拉闊投資 - 曾廣標 2015年1月23日
時計寶中檔錶搶市場
2015/01/23 08:42:35
網誌分類: 經濟
瑞士央行上周突然取消瑞郎兌歐羅的匯率上限,令瑞郎兌歐羅急升逾兩成,瑞士商界尤其是名錶產銷商,擔心由於被迫加價而影響競爭力。瑞士名錶受大中華區消費者歡迎,相關代理商的價亦因此而受影響,由於中國政府鼓勵節約,早已令瑞士的進口名錶受壓,今次可謂雪上加霜。
趁瑞士名錶受壓乘機擴張
不過,部份業績良佳的手錶產銷商股價在低位亦已見承接力,其中,主要在中國產銷手錶的時計寶(2033)已喘定。時計寶也有代理瑞士錶,它擁有拜戈牌手錶的全球代理權,主要在大中華區發售。不過,拜戈只佔時計寶銷售收入一成,因此,雖然難免受到瑞郎升值的影響,但不至於阻礙時計寶的擴張勢頭。
時計寶主席董觀明在鐘錶製造和貿易已有三十年經驗,生產錶芯起家,之後開發自主品牌及引入外來品牌,成立設計團隊,不斷研發新款手錶,時計寶的廠房設在香港及內地,手錶主要在內地銷售。自主的天王品牌,屬於中國的中檔名錶,在內地自主品牌手錶的市佔率維持於一成左右,在多個省市設有專賣點,佔時計寶總收入六成。
內地力戒奢華,售價介乎數百至數千元的天王手錶,進一步走向較低價路線,及設計更潮款式主打年輕人市場,同時,成功拓展網上銷售,因此,在行業逆境中,盈利仍能維持高增長。
時計寶2013年初在港上市,發行價1.35元,隨?手錶板塊轉弱,時計寶亦成為「潛水股」。不過,公司交出理想業績,它是6月底年結的公司,去年度全年盈利增長四成半至3億元,每股盈利0.149元,全年共派息7仙,現價市盈率7倍,息率6厘。
上市後公司的資金增加,準備逐年擴大天王品牌手錶的銷售點,及在二三線城市設合營公司,既擴大銷售點,亦引入更多地方品牌,兩方面的策略都取得良佳成績,管理層根據去年7月和8月的銷情預測,在新的財年,銷情可保持較佳增長。我認為,隨?內地工資增加及股市回升,將更有利於中檔手錶銷情。
董主席多次在市場以1.2元左右回購股票,可見他看好公司前景,雖然瑞郎升值不是好消息,但也有利於自主品牌手錶在中國的銷情,不是絕對的壞。我認為,可在低位收集該股,進可攻退可守。
曾廣標
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