對沖國度 - 黃國英 2015年2月12日
之前說了好幾次強美元對香港公司不利，萬一市場忽然認同以上憂慮，港股絕對有權進一步轉弱。當然表面上是大型上落市，但萬一美元再急升，港股大跌不足為奇，建議操作是買二月恒指價外Put。
最近公布的經濟數據，反映中國情況差劣，人民幣反而回穩，並未如市場預期中走弱，人民幣似乎未必會再跌太多，因為人民幣打算走向國際化，兌美元呈穩定走勢，是可以增加國際投資者對人民幣的信心。另外，太多中國本土企業發行了海外美元債券，變成以美元負債，收入卻是人民幣的錯配，一旦人民幣貶值，這些中國公司就會百上加斤，原本營運已經差，人民幣又貶值的話，將會令還息還債的負擔更重，這個絕對是一個大問題。
人民幣的升跌不外乎視乎國家的政策而定，中國公司被迫在高人民幣的環境下操作，在這個貨幣戰爭中的環境是處於下風。
其實中港公司與美國公司質素相差甚遠，美股在業績期後扭轉了美元強勢的憂慮，同期中國和香港反而在政策亢奮後逐漸陰乾，顯示國際投資者依然趨吉避凶，所以不應該輕視中港兩地的潛在風險。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）
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