上海棟華供股策略
2015/02/25 08:42:33
網誌分類: 經濟
上市公司宣佈供股集資，對股價通常有不良反應，因此，本來頗為強勢的上海棟華（1103）
，在農曆新年長假前宣佈供股詳情後，股價即時受壓，及至假後，跌至0.78元供股價，周三是除供股權之後的首個買賣日，可留意會否跌破供股價。 上海棟華是以H股的身份來港上市，在內地另有不公開買賣的內資股，表面上與其他的中小型國企沒差別，不過，內資股近月換了大股東，由內地一個不太出名的農業集團取得了控制權，而股權轉換順利獲得內地當局批准，料新股東亦有國資參股背景。對於已大幅上升的股票，我一向不贊成高追，上海棟華的主業包括燃料油貿易，而石油相關行業處於不景氣，我無法評估下半年這方面的業績。但話得說回來，公司的另一主業是在內地修建公路，這是景氣行業，管理層預期有更佳發展。
公路化肥業有景
公司的新大計是產銷化肥，在這方面進行了收購及投資，這應是欲配合新母公司的業務。對於化肥這一行，我審慎樂觀，背後又有相關的大股東，應是拓展業務良機。
為了增加公司資本，管理層早已表示會10供4.5股集資，但直至農曆新年前，才宣佈供股價為0.78元，而內資股的供股價為62分人民幣，屬於同價。
供股價由於較H股市價只有幾個巴仙折讓，而大多數持股者獲利甚豐，因此出現了急於沽售的情況，而0.78元較每股帳面資產淨值0.68元仍有溢價，也可謂「高價」供股，有趣的是，為何有第三者讓意「高價」做包銷商？當股價跌至供股價時，不少小股東可能放棄供股，到時，包銷商豈非「上身」，將成為上海棟華H股的主要股東之一？
對早就持有該股獲利甚豐者而言，若除權前並沒有全部沽貨套利，宜留意除權後的股價走勢，若在供股價以上，應供股，若跌破供股價，倒不如在市場買入及放棄供股，甚至把握機會把供股權賣出。至於若早就從此股身上套利了，假如跌至供股價以下，也可考慮人棄我取買回一些，博貨源歸邊後業績配合。
曾廣標
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