實戰理論：滙控資產質素惡化
■滙控公佈的業績欠佳，股價昨日跌破七十元關口。 資料圖片
滙控（005）周一公佈的業績欠佳，股價終於跌破七十元關口。這幾年滙控的表現確實令支持者失望，而投資者大多詬病現時的管理層管理不善，令股價長期不振。
若問筆者現今滙控管理層的表現如何，筆者的評語是恰盡其份。滙控的問題不在於管理不善，而是客觀環境的影響。金融海嘯之後，監管條例嚴厲，加上環球市場極波動，經濟環境欠佳，要做到高增長實頗難。歐智華力挽狂瀾已算有所交代。屋漏更兼連夜雨，美國政府以洗黑錢為藉口，強罰一眾跨國銀行，自然令滙控業績雪上加霜。在行業的前景如此困難的情況底下，投資者責怪管理層未能交出成績，實乃推卸自己投資眼光失誤的責任。
困難重重 不宜吸納
滙控的經營環境如何？大家心中有數，而前景實在難以看好。今次滙控公佈業績前，爆出旗下瑞士的滙豐銀行戶口瞞稅事件，更令市場看淡，但焦點卻已轉移。看淡滙控主要是看其資產質素的惡化，歐洲業務出現大幅倒退，未來的壞賬撥備將趨升，亞太區業務亦在放緩中，未來面對的困境仍在惡化中，實非值得吸納的對象。
說回大市，今日A股復市，仍未有任何新的政策公佈，雖然大家引頸以待紅盤高開，但會否又像港股一樣，高開之後倒水般回落？而今日財爺又公佈財政預算案，大家最關注的仍是房地產的政策，似乎沽空地產股的勝算較高。暫時看港股大市波幅介乎24500至24900間，短期內下試波幅底部的機會較大。
沈振盈
證監會持牌人士
沈振盈
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