趣BlogBlog - 股榮 2015年2月25日
趣BLOGBLOG:滙豐六厘息的毒藥
滙豐控股(005)業績失望,股價跌穿七十蚊並不意外,對於一眾大笨象長情股東,唯一叫人安慰的,是股價跌到現水平,股息率已逼近六厘水平,高過兩電一煤以至其他高息股。
觀乎昨日滙控三十四億元成交,應該不乏食息一族撈底「博大霧」,這個自我陶醉的阿Q精神,套用在其他公用股身上,還可能成功,但在大笨象身上,六厘息無疑是個糖衣毒藥。
買股收息過活,不奢求公司高增長,只希望安安穩穩,不求有功,但求無過。股榮統計過去十年滙控派息紀錄,最高峯是二○○七年度每股派7.02元,股息率近六厘(以宣佈業績後翌日股價計)。以為財息兼收,殊不知翌年金融海嘯殺到,二○○九年三月初放榜日,宣佈世紀二十八元供股,股價跌到青姐都落淚,當年度派息大減,但股價跌得更誇,令股息率高見逾十厘。
往後數年,滙控息率大約維持三至四厘,最新息率逼近六厘,不是派息多了,只不過股價跌得更多而已。
今年大笨象已預告首三季繼續派0.1美元,假如第四季不變,全年度續派3.9港元,股價跌至六十五元,息率有六厘;跌至六十元,息率有6.5厘;跌至三十九元,息率更高見十厘。
滙控二○○八年因海嘯急跌,尚可歸咎於宏觀環境所致,但今時今日,獅子行所面對的,是全球監管機構「輪姦式」清算,罰完再罰再抽水。昨日是洗黑錢追究、今日是私銀幫客戶避稅、明日是甚麼操縱定價。
罰款無日無之,追溯期可返回十年前,就算目前如何努力補鑊,一旦被全球各國釘住,每隔一段日子,就免不了被揭開瘡疤。
金融海嘯之後,銀行監管條例越來越嚴厲,資本要求也越趨嚴緊,這是大環境,沒有金融機構能豁免。港銀以至全球銀行,未來數年只能守不能攻,派高息撐住,只是慢性毒藥。
今年匯豐,情況仿如葉劉被麒麟橫撞,仆鑊年年。貪六厘息入市、溝貨,我擔心唔夠買膠布。
股榮
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