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2015年3月25日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2015年3月25日

拉闊投資 - 曾廣標 2015年3月25日


錦勝受惠薄膜太陽能
2015/03/25 08:44:17
網誌分類: 經濟
近期,涉及太陽能的股票紛紛成為熱炒對象,而毛利高的薄膜太陽能甚至造就中國新的首富,因此不妨從這個範圍揀選股票,特別是仍未被熱炒才剛熱身的股票。

錦勝(794)是我近一年較喜歡的中小型股之一,皆因業績持續好轉,主業受惠於網購交易。不過,除了產銷高質包裝紙品之外,錦勝也投資於研製超薄膜太陽能電池,佔該科研公司兩成股權,這項研究由海外歸來的華人科學家主持,錦勝入股佔兩成股本,若日後正式產銷,可望成為真正的高新科公司,到時無論是上市或高價轉售,錦勝均可望獲得重大利潤。

這究竟是否只是一個夢想?錦勝管理層卻很有信心,在中期報告指出研究已取得重大進展,開始試產及準備投入正式生產。據稱,這種超薄膜太陽能電池,其成本只為其他太陽能電池的三分一,若然成功,必定大有前途。

當然,一日未正式進入大規模商業生產,任何的高科技仍只是概念一個而已,到目前為止,只帶給投資者和小股東們多一個希望,因此,我們暫且不計算超薄膜太陽能電池日後可為錦勝帶來多少盈利,只用它的本業為它進行估值。

主業受惠網購交易
錦勝經營各式高質紙板和包裝紙品,隨?互聯網購物持續增長,優質包裝紙愈來愈受電商們歡迎,錦勝繼去年度盈利大增之後,截至去年九月底的上半年度,收入增長超過一成,盈利增長逾兩成,達二千餘萬元,合每股7.1港仙。

我預期今年三月底年結的年度,錦勝全年盈利可達四千多萬元,約合每股15仙,派息可望至少由3.5仙增至4仙。

錦勝資產負債比率維持在三成左右,當錦勝業績轉好後,派息卻不算慷慨,而作為細價股,我認為這是壓抑其股價上升的原因之一,不過,今個年度預期息率有四厘多,則也不算很差。

同時預期市盈率只為六倍左右,而帳面資產淨值高達1.7元,較現時股價有五成折讓,總市值低至三億元,單是殼價已不只此數,因此,錦勝基本上是低風險的雪茄屁股,收集之後可以耐性持有,進則希望不久之後便爆出重大利好消息,退則可先行收取股息長期作戰。

曾廣標
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