網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2015年3月25日 星期三

投資Cafe - 歐祖貽 2015年3月25日

投資Cafe - 歐祖貽 2015年3月25日

內銀業績遜 恐拖累大市
2015年03月25日
  內地股市牛氣沖天,雖然匯豐公布的中國製造業PMI意外地跌至49.2的收縮水平,顯示製造業仍未走出谷底,但A股短暫下跌後便重拾升勢,創出「十連升」。可是,港股始終未能跟上A股步伐,收市跌94點,報24399點。

  A股牛氣盛 成交續破萬億
  內地股市由散戶主導,散戶投資行為往往忽略基本因素,只跟隨大勢。近日內地股市炒得火熱,交投連日破萬億元(人民幣,下同),形成「新常態」,而且高處未算高,昨日終於打破舊紀錄的1.26萬億元,締造出1.4萬億元新高。可是,除了製造業再陷收縮憂慮外,經濟增長動力始終不夠強,大型內銀股業績由農行(1288) 掀起序幕,但農行的不良貸款餘額達1249億元,按年增加372億元,增幅達42%,不良貸款率亦增長0.32個百分點,上升至1.54%,反觀純利升幅僅得8%,遜市場預期,更是上市以來最慢增長速度。

  由農行業績可見,貸款資產質素有轉差情況,盈利能力卻在減弱,由於內地大型銀行面對相近的經營環境,近年農行因有中央扶持農村經濟的優勢,盈利增幅已較其他大銀行略優,今次連農行都遇上罕見的緩慢增長,其他銀行的情況更令人憂慮。多家內銀本周內會陸續公布業績,倘業績果真令人失望,隨時成為大市調整藉口。內地股市經過十連升後,可能借助內銀遜色業績來一次調整,甚至拖累本港中資股以至整體大市表現。

  中資來港買殼不斷,繼早前「超購王」Magnum(2080) 獲內地富豪鄭堅江入主後,昨日又輪到天行國際(993) 賣殼,華融最終持股達逾51%。雖然配股價為每股0.275港元,較停牌前收市價1.71港元折讓83%,但投資者不介意,因為華融資產是內地最主要資產管理公司,當年主要替工行(1398) 收購不良資產,讓工行弄乾淨盤數來港上市。

  天行引入華融食大茶飯
  目前,華融持有高達4000億元資產,以如此背景,來港買殼當然有所圖,投資者憧憬天行國際將成為華融在港旗艦,日後大把注資機會,所以股價仍大幅炒上三成八。天行現有大股東不沽舊股,選擇發行新股引入華融,彼此坐在同一條船,當然亦希望日後食大茶飯。有華融照住,天行已不可同日而語了!

  《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com

  歐祖貽
投資Cafe - 歐祖貽 舊文