運籌帷幄 - 梁業豪 2015年3月25日
即市新聞
24/03/2015 12:00
《運籌帷幄－梁業豪》預計即市波動範圍
《運籌帷幄》以本月１３日４：１５ａｍ期貨、期權市場收市時，恆生指數、３月份恆生指
數期貨、國企指數和３月份國企指數期貨分別報２３８２３﹒２１、２３７６１、
１１７１２﹒２３和１１７４３為例，由於期貨、期權於本月３０日到期前，各指數成分股中只
得和黃（０００１３）與新世界（０００１７）須作除息，期貨呈現的溢價接近完全反映出來自
利率因素的時間值。按無風險利率０﹒０３％計算，時間值為３月份恆生指數期貨的０點和３月
份國企指數期貨的０點。收市時呈現的溢價－６２點和＋３１點並非均能反映出真實的市況，實
情應為３月份恆生指數期貨偏低了６２點－１３點＝４９點，３月份國企指數期貨則偏高了３１
點－０點＝３１點（完全反映出真實的市況）。以百分率計，兩者分別偏低了０﹒２０７％和偏
高了０﹒２６１％，顯示前者的大戶部署造淡，後者的大戶則部署造好。
於一般市況中，上述兩個指數期貨價格會於偏低０﹒２５％與偏高０﹒２５％的範圍內上落
；只要不呈現突破，都屬於正常的現象。須注意的，為這個波動範圍會跟隨相關指數水平的變動
方向移動；因此，大家所釐訂的即市阻力位與即市支持位，其實屬於移動，而非固定的參考價位
。此外，若下個交易日相關指數裂口高開╱裂口低開，這個波動範圍亦會順勢上移╱順勢下移。
於市況較為波動時，指數期貨價格會改於偏低０﹒５０％與偏高０﹒５０％的範圍內上落。最後
，於相關指數水平呈現急升╱急跌時，指數期貨價格會改於偏低０﹒２５％與偏高０﹒５０％╱
偏低０﹒５０％與偏高０﹒２５％的範圍內上落。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》
（專頁：ｆａｎｓ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
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