陸羽仁 BLOG 2015年3月12日
強美元惹禍
2015/03/12 09:33:24
網誌分類: 經濟
都是強美元惹的禍，美股未能擺脫劣勢，大跌後亦無反彈，不過跌幅明顯比上日收窄，三大指數微跌0.2%，杜指跌28點，收報17635點；標普500指數跌4點，收報2040點；納指跌10點至4850點。
歐元區開始QE，歐元跌勢不止，兌美元跌至1.06美元。亦令到反映美元兌6隻主要貨幣的美元指數強勢不止，昨日再升上12年以來高位。歐元匯價在歐洲持續泵水入市場，下壓有增無減的情況下，唔少分析已經開始估歐元幾時會跌到美元的1算，即係1歐元兌1美元。
強美元的觸發因是聯儲局可能加快加息。昨日，華爾街日報記者、有聯儲局線人之稱的Jon Hilsenrath話，聯儲局將會本月18日的會議刪除加息前瞻指引中「耐性」（patient）這個措詞，預計聯儲局將於今年6月決定開始加息。
據統計，標普500指數過去27個交易日，其中有19日受到美元向上影響而下跌。此前，該指數與美元的強弱，兩者其實並無明顯關聯，如今已受美元升勢左右。美銀美林外匯策略部主管Athanasios Vamvakidis表示，這意味著市場開始將強美元當成影響美國經濟的不利消息，而美元上升步伐加速，將成為打擊美國股市的風險。
強美元影響美股有兩個方面，第一影響市值大的能源股價。投資者擔心強美元繼續打擊以美元計價的大宗商品市場，油價又再向下，加上美國石油部門公佈，上周美國商用原油庫存增加了450萬桶，遠高過市場預期，紐約期油昨日跌番去2月26日以來的低位每桶48.14美元。
強美元影響股市的第二個原因是削弱公司利潤。美國公司估計有46%利潤來自海外，強美元令公司海外收入折成美元時減少了。更大問題是美國公司多數不願具體講美元上升多少會影響多少公司盈利，令市場難以預測，有點驚恐。有20%公司話強美元對公司盈利有影響，已足夠令市場擔心。
市場開始預計強美元令公司盈無乜增長，據S&P Capital IQ的數字，市場對標普500指數公司的利潤預測是第1季跌2.6%，第2季跌1.8%，全年只升1.1%，以這種估計，都對股市有壓力。
我估市場在聯儲局下周二、周三開會前主要完全受美元和加息消息左右著，杜指也順勢向下調整至近17000點，但若然下周三壞消息兌現，6月加息前景明確一點，股市反而會短期見底回升。
陸羽仁
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