唐焱 [昔日新聞]
》 「水十條」拉動 水務股逢低吸 (2015/06/18)
「水十條」拉動 水務股逢低吸
2015年6月18日
【明報專訊】國務院於今年4月正式發布《水汙染防治行動計劃》(「水十條」)。「水十條」的出台是落實依法治國、依法治水的體現；同時也表明了政府鐵腕
治汙的態度。預計「水十條」可拉動GDP增長約5.7 萬億，累計增加非農就業約390 萬人，實現環境、經濟、社會效益的共贏。同時，「水十條」將帶動環保產業新增產值約1.9萬億，其中直接購買環保產業產品和服務約1.4 萬億。通過治汙投資力度的加大，環保產業的技術、服務和產業化有望大幅提升；有望成為經濟新常態?速下的反周期新增長點。
從去年下半年開始，財政部、發改委、國務院先後發文，對推行PPP 模式(Public, Private, Partnership，公共私營合作制)進行系統性闡釋；並從適用領域、操作流程、操作規範等方面，對開展PPP項目建設提出了規範性要求；體現了政府力推PPP 模式的?心。PPP 模式的推廣，將解?「水十條」帶來的萬億新增投資的來源，有效引入社會資本，促項目落地加速，且行業市場集中度將提高。有技術、資本實力?的民營企業最受益，參與PPP 模式的環保企業將進入騰飛期。
推廣PPP模式 帶來萬億新投資
另外，水權交易的實施，使得水權成為可以流通的市場資源，市場化機制將會實現水資源配置最優化，從而達到節約用水、提高社會效益的目的，也將促進非常規水的發展，起到「開源節流」的作用。同時，隨?階梯水價的落實，常規水價格的上漲，也將促進用水單位選擇「開源節流」。同時，水權交易也有望促進水的市場化進程，促進水資源提價，將利好整個水務板塊。目前中國水價只基本反映資源開發成本，沒有完全覆蓋對資源耗費和對環境汙染的補償，更沒能真是反映市場供求關係和水資源稀缺程度。水權交易長期來看，將促使我國水價定價機制的逐步完善，提升水務行業整體的盈利水平。
中國水價遠低於國際水平；全球範圍的水費收入比一般在2%至5%之間。2012 年全國城鎮居民人均可支配收入為24,564元人民幣，人均生活用水量為58立方米，若水費收入比達到2.5%，平均水價應為10.6 元/噸，較大中城市平均居民生活用水價(含汙水處理費)3.0 元/噸計，有頗大上漲空間。
中國水價 上漲空間大
汙水處理方面，根據國家發改委會同財政部和住房城鄉建設部在2015年1月21日下發的《關於制定和調整汙水處理收費標準等有關問題的通知》(發改價格[2015]119 號)要去2016年底前，設定城市汙水處理收費標準原則上每噸應調整至居民不低於0.95元，非居民不低於1.4元，未來仍存上調空間。綜合來看，水務類股，包括天津創業環保(1065)、北控水務(0371)、東江環保(0895)，以及光大國際(0257)等等，均值得低吸。
中國光大證券(國際)研究部主管
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