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2015年6月8日 星期一

金融High Tea 2015年6月8日

金融High Tea 2015年6月8日
華資冷淡 內資勇進
2015年06月08日
  上周五內地股市熱炒,上證綜指衝破5000點大關,收報5023點,升了75點,升幅1.5%。上證綜指經歷兩次衝5000點不破急回,第三次終於成功破頂。內地股市走勢強勁,但港股卻很弱,內地升,香港跌,恒指跌291點,收報27260點,跌幅1.1%

,逐漸跌近27000點關口。恒指跟唔足內地股市唔奇,國指跌得仲多過恒指先至奇,國指跌212點,跌幅1.5%,國指和內地指數一跌一升,足足跑輸3%。

  中港兩地股市逆走,港股弱勢,可以講係國際與本地資金睇淡的結果,也是近來北水來港炒作唔多,頂唔住國際淡風。國際資金睇淡,與傳統「五窮六絕」周期有關,亦關乎美國的加息前景。上周五美國公佈5月非農業就業報告,新增職位較上月增加28萬個,遠超市場預期的22.6萬個,雖然失業率意外地回升0.1個百分點至5.5%,但新增職位咁多,令市場估聯儲局9月加息機會大增,刺激美元匯價及美國債息急升,債市回落,股市偏軟,不過,美股跌得唔多,杜指跌56點,收報17849點。

  加息利淡 買貨良機
  據路透社綜合與聯儲局交易的債券商調查顯示,16間受訪債券商中有14間都預計,今年9月將會加息,當中有13間更預計,年底前會加息兩次。另外經濟師綜合意見就指,預期美國9月加息的機會率,由5月初時的55%,上升至現時的63.5%;預期10月才開始加息的機會率則為51%;總括而言,年底前加息的可能性則為80%。據債商對聯儲局指標利率聯邦基金利率期貨預計,今年指標利率中位數為0.625厘,明年底則為1.625厘,與聯儲局之前定出的目標相若。現時聯邦期金利率為0至0.25厘,若年底升到平均0.625厘,即是估計今年會加息兩次,每次加0.25厘。

  睇美元走勢,可以見到加息的恐懼籠罩市場。美匯指數上周五最多升過1.3%至96.662,日圓最弱,創13年新低,美元兌日圓曾升見13年高的125.86,尾市報125.58;美國10年期債息一度上升13個點子至2.43厘,創了8個月新高,收2.41厘。美元升、債息升,都是傳統不利股市,美股以至港股都受制於這個大環境。目前,市場正在賭聯儲局是否會在9月開始加息。

  我對港股前景,唔係睇得太淡,估計今年至少還有一個大浪可以炒。主要原因是內地近排股市很好,連創新高,資金在內地炒得很高興,不來香港炒作。當內地股市稍為冷卻,又適逢本地股市有利好消息刺激,例如港深通啟動,由於中港兩地股市差幅大,將吸引內地水湧來,港股會大炒一轉。港人要慢慢適應內地資金炒股那種進銳退速的特徵,浪潮進退速度可以好快。

  另外,新沙士和月中表決政改方案都會被視為負面消息,壓抑港股。總體而言,跌市係買貨良機,可以趁股市回落吸納一些比較有前景嘅紅色股,靜候股市回升。

  內地富豪 逐鹿香港
  今年這一浪的牛市浪潮,華資基本上完全沒有動作,內地富豪則動作多多。看着股市這個局,令人驚歎香港的潮流已經改變。香港早期的金融市場,全由英資主導,到七十年代華資崛起,特別是在英國八十年代開始部署將要把主權交回中國,不少英資逐步退出香港,華資取代英資地位,勢力急速膨脹,其後的20年,華資可以講係呼風喚雨,成為香港資本市場主流。當時每逢出現時興概念,華資都會大力炒作,造成炒股浪潮,從炒紅色股,到炒科網股,強勁的華資,都會借勢造出新股,在市場上圈錢,發展新的生意。今次的股市巨浪,卻完全見唔到華資身影,反而是內地富豪取代了華資,扮演着「造王」角色。

  最近出爐的胡潤百富榜(見附表),見到馬雲又飆番上來,取代了漢能薄膜(566) 的老闆李河君,以1500億人民幣的資產,成為中國首富。細看榜上首20位富豪,發現不少人正蠢蠢欲動,在香港有大搞作。例如排榜首的馬雲、排第二的萬達王健林、排第十的小米雷軍,以及排第十五位的恒大(3333) 許家印,近排在港都有很多動作,當中以馬雲的招數最多。阿里巴巴馬雲和騰訊(700) 馬化騰都借旺市南征北討,不過馬化騰主要在內地出手,但馬雲就在港出招。

  抽水搞嘢 成者為王
  馬雲的阿里巴巴在香港上市不果,轉了在美國上市,但不等於他不可以在香港資本市場大展拳腳。他先後打造了兩隻阿里股,阿里影業(1060) 及阿里健康(241) ,亦入股兩隻股票,有關金融業方面,他入股了股壇「大孖沙」高振順旗下的瑞東集團(376) ,認購了瑞東擴大後56%股權,馬雲入股另一隻是商場股銀泰商業(1833) 。打正阿里招牌的阿里影業及阿里健康,股價在三個月內齊齊大升超過1.6倍。近期「阿里孖寶」回吐了近三成,當中阿里影業已出手集資,阿里影業以每股2.9元,配售了42億股,集資121.8億元,作為將來的投資及收購提供資金。另外,雷軍控制的金山軟件(3888) 都不甘後人,配售1億股,集資27億元。

  很多人問我,點睇這些熱炒股批股。我的標準問案是,一般而言,批股屬壞消息,因為可以解讀為大股東覺得隻股升得差不多,睇淡未來股價,趁旺市高價批股圈錢。不過,處於牛市當中,又不能完全這樣解讀,要看大股東的意圖,要看集得的資金如何運用。股市是集資之地,如果市場壯旺,股份上升,上市公司發行新股,在市場上圈錢,如果大股東將集資所得的錢胡亂揮霍,固然是一件壞事,若錢是用來創造新事業,可以是一個很大的乘數遊戲。一家公司批股,股價得唔得,要看行業生意前景如何,以及大股東及主要管理人有沒有能耐。如果生意得、主事者又得,圈回來的錢可以由1元變10元,反之,可以由1元變成1毫。

  除了阿里,恒大最近亦買了新傳媒(708) 的殼,打造恒大健康,引入韓國整型醫院品牌,在海南島大規模打造整型醫院及度假中心。這些內地富豪都在玩同一個遊戲,申請新股上市都嫌慢,又怕港交所唔批准,於是直接買殼,以新概念吸引市場投資,炒高股價,在市場集資,開發新產業。這也是很典型的利用OPM(別人的錢)做生意的玩法,關鍵是最後盤生意掂唔掂,玩得掂,就係英雄,玩唔掂,就成為騙子啦。在這個牛市的行情底下,相信未來仍會有很多內地富豪榜上的名人,來香港市場買殼打造新公司,搞出新產業。香港股市,將成為內地富豪呼風喚雨的天下。

  陸羽仁
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