國際視野 - 王冠一 2015年7月16日
經濟保七 一門藝術 2015-07-16
經濟數據被外界質疑，對中國來說，已經不是新鮮事。
英國《金融時報》在周三中國發布最新 GDP 數據當日，發表一篇名為《中國GDP高估了？》的評論文章，指中國經濟數據水份多多，2014 年增長被高估 1 至 2 個百分點。相隔幾小時後，《新華網》
隨即反擊，指 GDP 增速只被高估不到 0.5 個百份點。剛巧當日新鮮出爐的第二季經濟增長意外達 7%，遠好過市場預期。按《新華網》的邏輯，是否暗示中國 GDP 根本未能「保七」？市場眾說紛紜。
不管數字是真是假，但中央次季連環出招（包括減息降準），加上A股第二季暴升，股市交投大增，對經濟大氣候或多或少有支持作用。第二季經濟的「三頭馬車」：社會消費零售、工業生產以及城鎮固定資產投資，表現均好過預期。國統局發言人更在記者會上強調，這個成績「得來不易」。
到底下半年可否「延續佳績」?
第二季中央刺激措施加碼出台，包括降低進口消費品關稅，力谷內需。整體收入增長跑贏經濟增長：上半年農民工收入增加 10% 至每月 3002 元人民幣；配合互聯網等新的消費增長點，帶動家庭及政府開支佔 GDP 比重，增至近 60%，幾乎是投資貢獻的兩倍。
主要支柱樓市亦見起色，由4月起呈現回暖勢頭。困擾多時的庫存問題，出現三年來首次下跌；6 月百城住宅房價，連升兩個月；成交量亦比去年同期增加 40%，連續三個月有改善。隨著中央放寬首付及公積金貸款比例、減稅費、鬆綁限購等措施逐步收效，加上「金九銀十」的傳統銷售旺季，下半年樓市有望造好，或會鼓勵發展商重新投地。
中央同一時間放水「谷投資」。6 月份新增貸款有 1.27 萬億元人民幣，是五個月以來最多。發改委亦密集推出多個公私合作投資項目(PPP)，並加快審批。多個鐵路、機場等基建項目將於下半年陸續上馬。
照牌面看，下半年經濟有機會企穩「保七」。不過亦有意見認為，單靠次季數字，未能斷定經濟是否重拾升勢，特別是工業生產及投資未完全企穩。
過千項目當中，又多少能真正啟動? 基建項目會否受制於地方債務、資金緊絀問題？能否靠地方債置換、減息降準解決呢？加上內地股市，甫踏入第三季便大幅波動，被迫斬倉、要蝕本離場的散戶，會否「花少啲」，抑或再儲定彈藥，重投股海搏反彈？A股會否繼續坐過山車？這些影響值得留意。
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