何車500 - 何車 2015年7月16日
何車500:國泰上落幅度窄
年初至今,國泰航空(293)以18元為高低中軸價,高價20.8元,低價16.24元。持國泰,無法贏大錢,亦不會輸大錢。香港與新加坡彼此競爭,國泰與新加坡航空(星SIA,下稱新航)市值亦你追我趕,國泰743.5億元,較新航的744.7億元,暫輸1個馬鼻。
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)受惠於油價大跌,國泰前年盈利26.2億元,激增兩倍;去年賺31.5億元,再升20%。半年已過,油價繼續低垂,有利經營。彭博綜合預測,國泰今年再多賺一倍,現價18.9元,往績PE23.6倍,預期10.6倍,較新航的預期16.2倍低三成半。全球市值最大(不計內地)的日本航空(日9201),預期PE僅9.9倍。
2)國泰今年預期PB1.3倍,較過去五年平均1.13倍為高。新航為1倍,日航為1.77倍。
3)國泰是大行給予目標價差異最小的藍籌股,剔除最高與最低兩極,目標價範圍17.1元至22元,平均目標價19.95元,較現價高出6%。
★國泰只宜坐擁大量現金者候機賺上落差價幾個百分點,例如18元邊邊上車,接近20元落車。本錢短小坐貨,易損機會成本。
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