國策透視：用藥過猛後遺症
■A股連續2日回落，證明刺激政策的藥性已經減退。 美聯社
中央啟動暴力救市後，原有市場規律被打破，市況進入狂野之境。在7月6日至8日三個交易日，超過千股跌停，超過千股停牌（A股總共兩千多隻股票）；在7月9日至13日，轉成超過千股升停，超過千股停牌；然後在昨
日，再變回超過千股跌停，約800隻股份停牌。
刺激作用減弱
大部分股份，不是停牌，就是升停或跌停，這種大癲大肺的市況持續至今，說明A股仍未回到正常軌道。因孖展拆倉潮導致的暴跌，可能已告一段落，但如A股因為其他市場因素再回跌勢，中央已經沒有政策彈藥，滬綜指有可能跌穿7月9日的低位3373點。
在中央使出公安介入的絕招後，7月9日起A股上衝3日，但至昨日已露疲態。隨越來越多股份復牌，分流市場資金，滬綜指連跌2日。昨日中石油、銀行股逆市大幅告升，這些傳統救市股，一般只是國家隊托市掃藍籌時，才會如此表現，並非市場佳音。
要留意，暴力救市措施，包括國家隊托市、公安查沽空、不准股東沽貨還需買貨等，對大市只能帶來短暫刺激作用。要令後市持續向好，關鍵是要市場信心恢復，以及資金重新入場。A股連續2日回落，證明刺激政策的藥性已經減退，但市場信心仍未回復。
過往25年，內地調控股市主要用三招，包括央媒造勢、控制新股發行、加減股票交易費用等。
今次救市所用招數，已經遠遠超出上述範圍，只能勉強止跌，但反而帶來嚇跑外資，新股民更不敢入市的反效果。而且由於用藥過猛，之前能刺激大市的利好政策，例如放水、央企合併等，已經難起作用，令後市易跌難升。
【投資錦囊】
A股昨再現過千隻股跌停，說明市底甚弱，資金正撤離。中央暴力救市將消減，且不可能再出新重磅招數。如市場信心仍未回復，A股或將再尋底。
炒作指數★★
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