國際視野 - 王冠一 2015年7月27日
央行政府 融為一體？ 2015-07-27
要形容央行及政府關係，儼如一對分隔異地情侶，互相關心同時，亦尊重對方的獨立空間。但在經濟衰退的時候，這段微妙關係備受挑戰。
印度財政部在新草擬的金融法案當中，提出成立七人貨幣政策委員會，政府代表佔四席，央行代表只佔其餘三席。相比現時，由央行諮
詢專家及財政部意見，考慮本地及環球經濟形勢後，由行長一人作最終決定，央行話事權大大被削。
1930 年代成立的印度央行，一直承受政治壓力，在國際央行當中，信用程度非常低。2012年印度經濟增長放緩，當時的財政部長齊丹巴拉姆 (P Chidambaram) 曾公開表示對央行不滿，指政府應該說服央行減息，更明言，即使貨幣政策不幫忙，政府都已準備好 walk alone（我行我素），刺激經濟增長；但最終議息結果是利率維持不變。
2013 年，前IMF首席經濟師拉詹 (RaghuramRajan) 臨危受命，出任行長一職，表明首要任務是對抗國內高通脹。但印度今年通脹，預計於5%以上，雖然符合央行 2% 至 6% 的目標，但相比其他國家，水平依然高企。有趣的是，印度央行今年內其實已三度減息。
是否與政治壓力有關？外人無從稽考。
尚未通過的新草案列明，貨幣政策目的，是維持物價穩定的同時，平衡政府刺激增長的目標，猶如把央行，轉化為國家銀行，貨幣政策亦要為政府讓路。即使央行認為情況不適宜減息，但四比三大比數下，亦被迫配合政府，長遠可能令經濟陷入更大危機。難怪外界批評，印度政府此舉猶如「玩火」(playing with fire)。
不過想插手央行的，豈止印度？
日本央行，與政府關係密不可分。現任總裁黑田東彥，曾出任財務省副大臣，2013 年獲首相安倍晉三提名出任總裁一職；日本央行，又名日本銀行，是少數上市的央行之一，成立資本為1萬億日圓，當中 55% 來自政府。日圓大幅貶值推動日股上升，日本央行股價去年升了三成。雖然沒有股東大會，股東沒有投票權，分紅亦有限制。不過日本央行與金融、政府之間的緊密關係，要獨立，又談何容易？
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