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2015年8月19日 星期三

青心直說 - 胡孟青 2015年8月19日

青心直說 - 胡孟青 2015年8月19日


青心直說:出口股要翻兜


■目前形勢看來,應多加留意走美國水的出口股,有可能為資金殺出一條血路。 資料圖片



從希臘到新興市場到中國,從經濟到政治,都頻頻傳來壞消息,一時之間人心惶惶草木皆兵,前景變得不明朗,似是一片陰雲密佈。另一邊廂,先進富裕經濟體透過央行寬鬆貨幣政策刺激支出與投資,

似已走出七隻瘦牛的苦日子,雖只屬緩慢復蘇,希臘這個計時炸彈,畢竟只佔歐元區GDP不足2%,反觀全球第二大經濟體中國,於歐美落難時充當全球經濟引擎。

美國復蘇增加進口
風水輪流轉,面對增長下行壓力加劇,無以為繼,股市升跌反而不是大問題,反正市場已被政策扭曲,未能反映經濟溫度,還好股票投資只佔中國家庭財富6%左右,真正帶來的負財富效應有限,尤其上半年內地社會零售銷售總額增幅在股市仍未走樣時亦只增長10.4%,未能達標,反映大牛市帶來的財富效應本來就未惠及消費,反而持續反貪與增長失速,對消費的影響更顯著。

股市之跌是要反映潛在經濟增長因投資增幅放緩而出了問題,正因投資減弱,中國進口需求亦受抑制。今番風水輪流轉就是指美國經濟成功買時間,成功趁機休養生息,恢復增長,其他發達國家如日本亦成功掹車邊,借了東風。早前市場有見美國首季GDP增長初值跌進負數0.2%,對美國經濟復蘇仍不敢抱太大信心。

如果是的話,亦不失為利好中國經濟的因素,起碼美國會從外面進口更多,尤其手握強美元,未來更有恃無恐,近年中國人倚仗強人民幣走出去買買買的好日子已過去,中國回歸本土自救,出口作為實體經濟支撐點,將要再仰人鼻息。我們都過份把目光聚焦於中國股市,其實更應把注意力放在實體經濟,經濟增長不穩,中央如何全方位向股市每個板塊部位人工打botox也是徒然,如此看來多加留意走美國水的出口股,可能為資金殺出條血路。

胡孟青
獨立股評人

胡孟青
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