陸羽仁 BLOG 2015年8月19日
麻煩十國
2015/08/19 09:02:46
網誌分類: 經濟
一到月中近內地期指結算(周五結算)，國內股市又發作。中國上證綜指週二重挫超過6%，使投資者擔心中國可能再將人仔貶值，全球投資氣氛受壓，但跌幅輕微，歐洲三大股市齊跌約0.3%；美股亦反覆向下，結束三日的升勢。杜指收市跌34點
，報17511點，跌幅0.2%：標普500指數跌6點，收報2097點，跌幅0.3%；納指跌32點至5059點，跌幅0.6%。
美股全日在窄幅爭持，主要受到好壞不一的消息拉扯，美國房地產市場繼續傳出好消息，繼建築商指數創出高峰後，7月美國住房開工數字增長0.2%至年計的121萬套，創了近8年新高；營建許可雖然較6月下降16.3%何至年計的112萬套，但仍比去年同期增長7.5%，顯示美國房地產市場正在顯著復甦。
不過，美國經濟增長的主體---零售市場卻傳來壞消息。全球最大零售商沃爾瑪公超業績，差過市場預期，並且下調全年業績目標，無疑給了零售股一記悶棍，沃爾瑪股價跌3.4%至69.48美元，其最大競爭對手Costco亦跌2%至28.24元，為表現最差的杜指成份股。
內地股市方面，本週五的內地8月期貨結算，市場已經戰戰兢兢，又傳出阿爺計劃退出救市的謠言，人心虛怯，滬深兩市昨日狂瀉超過6%。
中國於8月11日突然將人民幣兌美元中間價重貶，至今跌幅接近5%，內地市場價跌3%，人民幣由只升不跌，變成依家可升可跌，對內地股市的氣氛唔多唔少有影響啦。
人仔貶值不單令到全球市場震蕩，亦令新興市場貨幣大插。據彭博資料顯示，追蹤主要新興市堤場貨幣的指數上周貶值了0.9%至紀錄新低。
摩根大通於2013年曾提出「脆弱五國」（Fragile Five），意指巴西里爾、土耳其里拉、南非蘭德、印度盧比及印尼盾等五國貨幣。最近，摩根史坦萊駐倫敦全球外匯主管瑞德克（Hans Redeker）十個受到中國改變人民幣匯率政策的受害國家。
所謂「麻煩十國」（Troubled Ten），包括了台灣、韓國、智利、秘魯、巴西、新加坡、泰國、哥倫比亞、南非、俄羅斯等。其中的「脆弱五國」，便有四個，榜上有名，除了印度已經稍稍好轉。這些都是對中國的出口曝險度高，以及與中國有出口競爭關係的國家。根據各國海關資料，2014年台灣對中國出口佔出口總額比重約40%，南非37%，南韓25.4％，智利24.6％，秘魯和巴西也都超過兩位數。中國人民幣貶值，這這國家對中國的出口馬上有影響。
避險基金SLJ Marco Partners創辦人任永力指出，人民幣驟貶，將引爆新一輪的貨幣寬鬆浪潮，包括巴西、印尼等較差的新興市場貨幣，在未來9個月內恐怕會貶值30%至50％！
據國基會（IMF）預估，今年全球經濟成長速度將創2009年以來最慢。特別係中國經濟持續放慢，中國主要貿易夥伴亦會受到拖累。摩根大通瑞德克認為，現在最大挑戰是全球成長低落。中國經濟若要獲得提振，新興市場貨幣若想停止貶值，都要祭出更大規模的財政刺激措施。
這個麻煩十國的講法，都點出大量新興國家的難題，佢地未必會馬上爆，人仔未來兩三個月都會定一定，但美國開始加息潮後，特別係明年加息加快時，情況都有啲惡搞。大家唔使對這些消息即時反應過敏，但明年開始，風險漸升，要慢慢開始控制風險。
陸羽仁
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