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2015年8月19日 星期三

何車500 - 何車 2015年8月19日

何車500 - 何車 2015年8月19日


何車500:上實20元上車




上實(363)上月8日最低位20.60元,3年來低位。上月27日回購453.7萬股,均價22.57元,但未能抵抗寒風,昨收21.85元,低於回購價。

1)上實是上海窗口公司,1996年5月以每股7.28元招股,挾背景概念,1997年8月創歷史高位59.25

元(15個月內飆7.1倍),同期紅指升4.7倍。最高價時PE46倍,PB5.3倍,超高估值埋下後來急挫伏線。現價較回歸年大跌63%,期內紅指跌32%。

2)上實去年營業額199.67億元,跌7%,盈利30.69億元,增14%。盈利增長主要因為出售非核心業務。旗下上實城開(563)剛宣佈,今年上半年賺1.14億元,扭轉去年同期虧損1.48億元局面。現價往績PE7.7倍,彭博綜合預測今年8.5倍,較過去五年平均9.7倍有折讓;預期PB0.61倍,遠低於五年平均的0.94倍。同是窗口股的北京控股(392),估值較高,預期PE11.1倍,PB1.03倍。

3)去年底,上實淨借貸189.53億元,淨借貸/股東資金比率35%,財政穩健。

★2011年以來,上實多次跌至20元左右即反彈,若能於此水平上車,安全度頗高。

何車

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