何車500 - 何車 2015年8月10日

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何車500：
復星．巴郡．長和

復星國際（656）在上月8日小股災後獲主席郭廣昌四度增持，最近一次是上月27日以每股16.05元增持；今年5月，雙馬（馬雲與馬化騰）以每股20元入股復星。復星災後上月中見18.48元，上周五收報15.72元，現價吸納成本略低過主席增持價及遠低過雙馬入股價。

1）美國股神畢菲特的巴郡是全球有數最厲害的公司之一，根據彭博紀錄，1985年6月股價1,730美元，上周五215,463美元，30年升124倍，同期道指升12倍。復星是國內最大綜合民企，保險加投資的模式與巴郡相似，市場視之為中國巴郡，當然規模相差得還遠，市值1,217億元只及巴郡的4.4%。復星亦有上海和黃之稱，市值是長和（001）的27%。長和市值是巴郡的26%。

2）復星已發盈喜，今年上半年多賺50%，往績PE12.2倍，本欄預測今年PE10倍，PB1.4倍。彭博綜合預測，巴郡今年PE18.1倍，PB1.4倍。長和PE14.3倍，PB0.99倍。

★復星可趁低收集，大行平均給予目標價25.47元，打八折見20.38元也不錯，抵此價雙馬不過剛剛見家鄉。

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