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2015年9月10日 星期四

鴻鵠經志 - 盧志威 2015年9月10日

鴻鵠經志 - 盧志威 2015年9月10日


【鴻鵠經志】跌市做價值投資(盧志威)
美國《財富》雜誌報導,經該報為股神巴菲特的旗艦巴郡公司算帳,在這兩個月的跌市中,已蒸發了900億港元投資,跌幅超過10%,與標準普爾500指數同期的跌幅相近。

其實這類報導之所以吸引眼球,在於滿足大家「睇人XX好開心」的心理,見到股神都要輸,大部份

人心理上自然會好過點,但在落手落腳投資時,心理上的安穩往往會帶來錢財上的損失,世事往往很奇怪,就如近日看二戰老兵回憶訪問,打仗時越怕死,會死得越快,越不怕死,往往會逃過一劫(但還是會受傷)。

如果翻取每次的紀錄,每次媒體炒作巴菲特唔掂的時候,往後幾年往往是巴老大顯身手之時,因為手持的現金往往可買入優質的資產,如果碰巧有人犯錯,更有機會買入比合理值大幅偏離的東西,簡單點講,每次股災發生,巴菲特都會開心地講:「我們又可以入貨喇!」

價值投資其實毫無神秘之處,關鍵在於執行上,需要常年累月持有優質資產,並在市旺時肯轉持部份現金,有耐心地等待,當出現冰河時期般的滅絕環境時,便有機會買到正野。

這裡面牽涉幾個關鍵:
1. 必須是正經地做投資,長期按一套策略行動,不要「高位價值投資、低位變順勢而行」。

2. 肯持現金,這點散戶比基金經理有優勢,因為客戶往往會逼迫基金經理用盡每一分錢,這是不好的行動。

3. 合適的選股。
4. 執之以恆地執行上述三點。

想多講一點關於合適的選股,因為在牛市時,人人都會吹噓選股能力,但由十七歲起從事投資十二年,經過幾轉牛熊市後,自己可以告訴大家,大部份人的選股其實等於擲飛標,即是隨機性很強,10隻股票有8隻扣除升跌後打和,1隻輸到除牌,1隻變身倍升股。

但是都有方法可以改善表現,例如不要博老千股,就可以將輸到除牌的機會大減(雖然還會有);同時要有耐性,將倍升股由頭坐到落尾,試想如一升就走,態度左搖右擺,沒有倍升股的組合,很可能長期表現是負。

關於跌市做價值投資,小弟將於講座中詳談,內容:

1. 解釋第三季黑天鵝、長短倉、特殊情況策略為何取得大量Alpha?

2. 組合上升後的心理調整,如何保持健康的心態,達至「財上平如水,人中直似衡」

3. 理財Q&A:如何平衡長期複式回報和短期現金調度

4. 未來12個月展望
5. 為何要堅持海外投資
6. 如何在跌市中建立長線組合
有關講座詳情可電郵姓名、電話至william@hunghuk.com查詢。

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