政經密碼 - 周顯
人民幣短期不會再貶值
2015年09月09日
人民幣為全球第五大支付貨幣。(資料圖片)
人民幣的未來走勢究竟會是怎樣呢？會不會再一次貶值呢？
正如我在本欄之前所言，人民幣貶值，並不是中國的基本國策，因為這雖然可以幫助到正在萎縮的出口額，但卻會打亂了產業升級的部署
，所以是弊多於利的。我相信，在一個月前的人民幣貶值，只是中國公開向美國表示「升值升夠了，不要再迫我繼續升下去了」，而不是想開始從升變貶。
問題在於，中國的外匯儲備從去年6月達到了3.99萬億美元的高峰，然後持續下滑，最新的數字是3.557萬億美元，估計它的真實下降數值是每年5,000億美元，即一年下跌超過一成。
如照這個速度跌下去，中國外匯儲備最多可支持一年至兩年便跌破警戒線，想不貶也不成了。但也看這個下跌速度，人民幣如貶值10%至15%後，相信不難守住其匯價。
也許我們應再問一個問題：中國的出口不振，已經不自今日始了，為甚麼其外匯儲備居然可以挺到去年中，才開始下跌呢？這些年來，人民幣需求從何而來呢？
人民幣直至前年(2013年)，還只是全球的13大支付貨幣，只佔了0.63%，在去年底急升至第五位，急升至2.17%，在美元、歐元、英鎊及日圓之後，但在本年2月，也曾經一度跌至第7位，被瑞士法郎和加拿大元所超過，跟著才收復失地，由此可以見得，直至不久前，人民幣這個第5的位置，還是不很穩定，不過在7月，這數字又再回升了，變成了創紀錄的2.34%，和第4位的日本，只是10%之隔而已。
簡單點說，人民幣支付份額的數字，有效的幫助了國際金融對人民幣的需求，這抵消了因出口下跌。中國的國策就是擴大人民幣的國際需求，以抵銷在出口貿易的失去，例如說，如果中國可以在年底前加進國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR)的貨幣籃子，這也會有效的增加市場上對人民幣的需求。
這即是說，要增加人民幣的需求，要它不貶值，並不一定要改善出口，用另一個方法，就是增加外國對人民幣的需求，也是可行的，這亦是中國正在使用中的方法。
不過，你在使用一個方法，這方法也是可行的，並不代表它一定會成功。因為，再好的方法，也只是一廂的主觀意願，只要操作錯誤，也是可以全盤皆輸的。不過，直至中國發現它保不住人民幣，認輸為止，人民幣應該不會繼續貶下去，而這情況在可見的幾個月，還是不會出現的。 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家
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