對沖國度 - 黃國英 2015年9月10日
當然,不會因為股價勁升而改變對基本面的看法,但是市場情緒穩定下來之後,要有一段時間才會再次恐慌。大環境由驚死斬唔切,到現在可能是驚死唔夠貨,加上淡倉補倉的買盤推動,照計可以守到一段時間。
在目前這個環境之下,不想追貨而又想趁高做淡的話,策略是Put市場的弱中弱,正如當日跌市中死守本地地
產股,當作是強中強作為貨底,再去搵其他地方做淡並行交易。
可用較貴價內Put
與之前的分析一樣,中資股最大的破綻是內銀股。無論有甚麼經濟政策出來刺激,內銀股始終是以偏低的利率來補貼其他行業,風險高回報低,在今次反彈浪之中並沒有任何實質的因素,令自己對這個分析作出改變。
長遠來看,內銀股會跑輸大市,股價估計會繼續向下,所以應集中火力攻擊這個板塊買Put,而且買Put不怕被挾到無影無蹤,限制了損失。
由於內銀股期權的合約價值有限,所以應用較貴的價內Put行動,令手續費佔交易金額的百分較低,也不用擔心時間值的消耗,因此在這個環境之中算是最好的工具。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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