陸羽仁 BLOG 2015年10月7日
IMF睇好
2015/10/07 09:00:37
網誌分類: 經濟
美國無大消息，美股無大上落，杜指仍有進賬，微升0.1%至16790點，標普500指數微跌0.4%至1980點。睇股票恐懼指標VIX指數輕微下跌，企於20點樓下，顯示投資者對後市比較樂觀，大市支持力唔錯。
倒是和中國有關的
新聞多，美國和11個國家簽了TPP(泛太平洋貿易夥伴協議)，將中國拒諸門外，對中國貿易有影響。人民幣佔全球交易量2.8%，超越日圓，成為繼美元、歐元、英鎊之後，全球第四大貨幣。
中國成為全球第二大經濟體後，既對美國構成威脅，會美國高規格對付，搞排斥中國的 TPP 是一個明證，美國總統奧巴馬更直言不可以讓中國書寫全球貿易規則。但中國的實力逐漸增長，其一舉一動亦左右了世界經濟和環球金融市場，到底中國經濟轉型能否成功，也是一個一百萬的問題。有人睇好，有人睇淡。
現時，有唔少分析員認為中國經濟製可能出現災難性的「硬著陸」，但國基會（IMF）又唔係咁睇，對中國經濟前景仍然相對樂觀。IMF在網誌上發文表示，「中國經濟正從以出口帶動增長，逐漸過渡去以零售及服務的模式，至目前為止，實體經濟的發展，正顯示過渡的進程在可控範圍之內。而中國仍有足夠的政策空間，去推出更多刺激措施以防止經濟進一步下滑。」
IMF指出，自2008年全球金融海嘯以來，中國經濟增長極度依賴投資及信貸，而最大的國槓杆集中在國企、地產、基建及比較弱的企業上，導致增長無以為繼。中國經濟增長要有所突破，「過渡」到內需型經濟變成絕對需要，這就無可避免會導致進口放慢，以及造成金融市場的動盪。IMF預計中國今年的經濟增長會放慢至6.8%，低於阿爺定的7%具目標，以及去年的7.4%增長。
今年第二季度，中國公布全年經濟增長為7%，市場普遍認為呢個數字有水份。不過，從中國官方採購經理指數（PMI）數字，可以睇到中國經濟正在轉型嘅跡象，官方的9月製造業PMI指數維持在收縮區域，而服務業PMI指數則繼續增長。事實上，另一家投資大行野村昨日亦發報告指出，已經反映出中國經濟重新平衡速度，較預期更快。目前，中國經濟增長已開始傾向由零售及服務行業驅動，而不是投資及製造業。不過，中國經濟發展速度會無可避免地較以前大幅減慢。野村預期中國政府會將2016年的增長目標降低至6.5%。
中國經濟正經歷痛苦的轉型，若然成功，內地股市可以慢慢恢復向上，若然失敗或反覆，股市就無運行。而內地經濟轉型再加上大力打貪觸發貪腐集團的強力反彈，未來半年道路並不平坦，波動難以避免。
陸羽仁
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