股市新談 - 彭偉新 2015年11月12日
【股市新談】光伏整個行業可以繼續看好 （彭偉新）
經過了「十二․五」的努力投入後，內地環保行業的發展已有相當的規模，而且在風電投資及光伏投資上，各也大致完成了國家所定出的「使命」。不過，今年年底出現一個較「不尋常」的現像，主要是過去在第四季時，內地光伏的裝機量度增長都會較慢，因此，
市場一般都會把每年的第四季度當作為行業的淡季。不過，今年第四季的度的情並不如過去般平淡，反而是延續了之前三季的興旺，反映出光伏行業繼續在回暖之中。
雖然市場一直所擔心的上遊庫存問題、歐美地區對中國光伏產品的傾銷關稅，以及內地光伏電上網問題仍然存在，不過，中央對於解決大氣汙染、以及減少內地光伏產品庫存的決心，令到內地光伏電站的規模持續提升。根據內地「十三․五」的目標，明確指出清潔能源的佔比要達到能源應用的15%，而光伏的裝機目標更由2020年要達到1億千瓦，上調至1.5億千瓦，因此，預期光伏整個產業繼續回暖的情況仍然會延續到明年。尤其是今年所公佈的光伏電上網電費的減幅只有約3%，低於市場之前所預期的減幅，而且光伏發電的成本下降幅度達到10%。令到更多的電企更加願意投資在光伏電站上，主要是因為一旦獲得了政府的審批，便可以獲得政府的財政補貼20年，令到投資回報相對高外，在成本仍然有繼續下降的情況下，電站的投資回報能持續上升。
因此，內地光伏行業近日出現了「搶」裝機潮，令到整個產業鏈包括光伏芯片、光伏玻璃，甚至光伏蓄電池廠也出現極高的設備使用率。雖然部份的組件價格稍為回升，不過，由於仍然有較多的庫存下，相信產品價格的升幅仍然有限。但隨著「搶」裝機潮的出現，相信隨了直接受惠裝機上升的光伏建築企業會出現較高的收入及盈利增長外，其他上遊企業，包括光伏玻璃生產商、光伏芯片生產商或相關設備的生產商也會因而受惠。所以，近日整個光伏板塊的股份在大市回吐時受壓，反而是較佳的買入時機，在現水平下，筆者較為看好設備生產商多於光伏電站，主要是因為電站需要有較長的營運後才可以全數取得由政府的補貼，而且更要等政府支付該補貼，才可真正獲利。反而設備生產商在供貨時，電站在貨期到後便可以取得金額，所面對的應收賬壞賬風險亦較細。
京華山一研究部主管
股市新談 - 彭偉新 舊文