何車500：中電信3.8元買入
中國電信（728）近日股價變化頗速，上周四最高4.32元，昨最低3.92元，波幅近一成，H指波幅5%。現價3.94元，若見回落，可趁低收集。
1）首三季，中電信總收入2,461.17億元（人民幣．下同），按年微升1.1%，純利163.61億元，微增1
.2%。首三季移動用戶增872萬戶，至1.94億戶，ARPU55.5元，略有增長；固網本地電話用戶減少667萬戶；固網寬頻用戶增414萬戶。彭博綜合券商預測，今年全年盈利增長10%，往績PE14.7倍，預期13.4倍，相信預測盈利過於樂觀，預期PE為14.3倍，較過去五年平均17.4倍有折讓。
2）中電信今年預期PB0.86倍，較五年平均1.09倍為低。中移動預期PB為1.62倍，聯通為0.81倍。
3）市場間歇傳出國內電信企業重組，最大可能是兩家較小的公司，即中電信與聯通，進行合併。若然成事，估值較低的中電信，可能最為受惠。
4）澳洲聯邦銀行8月底減持至5%以下，貝萊德本月初略有減持，鄧普頓上月尾增持至5%。
★大行平均給予中電信目標價5.28港元，較52周高位6.17元低15%。大市氣氛欠佳，可候3.80元收集。
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