健談匯市 - 陳健豪 2015年11月24日
【健談匯市】美元太一面倒反要留心(陳健豪)
受到中國對原材料需求放緩的影響,銅價似乎仍未止瀉,據LME三月期銅價格反映,銅價已跌至每噸4,690美元,創下近6年新低,例如全球最大的銅生產商、智利國企Codelco已宣佈明年大幅下調對中國售銅的附加費26%,此舉目的顯而易見是要保護在中
國市場的市場佔有率,情況一如年初至今的石油市場,各產油國在供過於求的情況下持續增產以免生意被競爭對手搶走。在龍頭企業企硬的情況下,對其他的銅生產商自然做成極大的壓力,有機會令全球各大礦業巨頭似乎不單不減產反而打減價戰,令大家擔心銅價仍舊尋底機會頗高。講開石油,石油輸出國組織OPEC星期一就公佈含一籃子12個成員出口國石油的平均油價,於11月13日已跌至每桶39.21美元,創下11年來首次跌穿40美元關口,反映油價在供過於求四個字的背景下仍難以大升,令OPEC產油國收入大減,亦直接令加元受壓,美元兌加元一直徘徊於1.32上方,後市繼續以今年高位1.3450為目標。
再睇埋反映實體貿易指南針既波羅的海乾散貨指數(BDI)再度下跌2.4%在550點,已經連續17個交易日收低,越來越接近今年2月創下的歷史低位509點。雖然BDI指數今年6-8月時曾經反彈,不過而家再跌就反映全球實體貿易量由第二季中期仍在不斷萎縮,而數據亦創下歷年最差的11月紀錄。環球經濟未見起色,日本公佈第三季GDP繼第二季跌0.7%後再跌0.8%,連續兩季錄得負增長,技術上已陷入衰退,但10月底時日本央行又未有即時再加推QQE令市場失望,不過咁差的數據,市場對要求日本央行出招的聲音只會更多,美元兌日圓自上月或起已上升1.7%,再次自120水平回升至123水平,即使在巴黎恐怖襲擊令避險情緒上升下,市場亦未有避險資金流入日圓,或令市場意識到將資金泊入日本反而更加危險。日本經濟乃結構性問題,例如人口老化及企業投資少,在日圓大幅貶值下令日本企業坐擁大量現金,但老闆未有加大投資及加薪,令國內消費疲弱,而QE背後之後遺症亦令央行資產負債表過度膨漲,因日本央行目前在日本ETF市場中,已買下過半數的ETF!不過要留意,美銀美林就公佈高達81%的基金經理已加碼買入美元,在所有交易品種中最多,比沽商品及新興市場股票更多,加上美國商品期貨交易委員會資料,過去三星期全球對沖基金所持有的美元好倉數量增幅兩年半最大,令美匯指數高見99.6,市場太一面倒反令高追美元提高警覺,要升破125難度不少。
ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪
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