即市新聞
25/11/2015 09:45
《談國論企－黎偉成》住戶中長期貸款商業票據１０月份皆增逾六成
《談國論企》中國的以商業銀行為主的金融機構人民幣貸款增長淨額於２０１５年１０月份
同比保持季節的穩增，惹人注目之處乃（１）住戶的中長期貸款續明顯增長，似意味以置業為主
的資金
需求相當殷切，（２）票據融資持續快速成長，表明企業的短期信貸融資結構不斷改革和
提升，而（３）銀行間人民幣市場拆借、現券和債券回購等日均成交大增近１倍的同時，同業間
拆借月加權平均息率同比環比徐徐回落，足見央行的維持市場秩序效應符期理想。
＊企業積極透過票據融資解決資金問題卻欠長期投資＊
來自中國人民銀行的最新金融統計數據顯示，金融機構的人民幣貸款淨增加額度於１０月份
達５１３６億元（見表一），無疑低於９月份１﹒０５萬億元之數，唯是同比仍多增４８０億元
或１０﹒３％，比２０１４年同期的８﹒３％漲幅多增２個百分點，而１０月份的信貸增長轉入
傳統季節性的相對低增長期，但漲幅仍略有提升，特點有：
（一）對非金融企業及機關團體貸款，於１０月份達３８８１億元（見表二．下同）同比略
為減少０﹒２３％，扭轉上年同期仍大增２９﹒２３％之象，主要受困於中長期貸款１５１９億
元的同比由上年之增５５％轉減３１﹒９％，相信此情該受到境內經濟有下行壓力和環球經濟存
困的影響，但（Ａ）票據融資增長淨額１８３６億元的同比增長６４﹒３％，保持２０１４年由
上年之減７０６億元轉增１１１７億元的膨脹勢頭。票據融資（Ｎｏｔｅｓ
Ｆｉｎａｎｃｉｎｇ）指票據持有人通過非貿易的方式取得商業匯票，並該票據向銀行申請貼現
套取現金，實現融資目的，反映出公司企業樂意採取更多渠道融資，和銀行亦願意提供方便。由
是票據融資有長足的增長，為正面和良性的擴大及優化金融集資新常態。
和（Ｂ）短期貸款３０２億元同比增加６８﹒７％，擴大前三季度累計達１﹒４１萬億元的
１３﹒７％上漲勢頭，更扭轉２０１４年同期下行形態。
金融機構對（二）住戶的貸款，於１０月份達１６７１億元同比也同樣只是輕微增加
５﹒４％，亦扭轉２０１４年同期減少２２﹒６％至１５８５億元的現象，表現最為突出者為（
Ｉ）中長期貸款淨增１９９８億元同比增加６７﹒１９％，比１－９月份累計升幅２６﹒７％有
十分顯著的擴大，更扭轉２０１４年１０月淨增１１９５億元而同比回落２２﹒１４％的情況
，當然有明顯的改善，看來與住宅商品房銷情持續好轉有關：１０月份所涉額度為６８００元，
即使略低於９月份銷額７１７４億元，卻成為２０１５年第二高的月份，亦使１－１０月份達５
﹒４７萬億元同比增加１８％。
（ＩＩ）短期貸款於２０１５年１０月份淨減少３２７億元，而２０１４年同期增淨增
３９０億元，並非差勁之象，理由為去年１０月的同比減少２４﹒１％，和連同２０１５年１－
９月份淨增加７７５８億元同比少增１３﹒６％，相對於２０１４年前三季之少增２９﹒２％，
又顯然情況不太差勁。
＊銀行拆借日均幾近倍增而息率受控有秩序回落＊
至於（三）對非銀業金融機構貸款，於１０月份少增３９５億元，但１－９月淨增８０２９
億元，乃因７月份增加８８６４億元之所至，而扣除此數之９月份實際仍少增２８９億元，８月
份少增５４６億元、６月份少增４４５億元和４月份少增９３１億元等情況，１０月份的發展顯
示此情基本漸趨穩定，亦可見’國家隊’於７月份用以救市的資金需求之強烈。
再看（四）銀行間市場，於１０月份的運行仍保持相對穩定和順當：（Ａ）銀行間市場同業
拆借月加權平均利率於是月份達１﹒９９％，比９月份的２﹒０６％低０﹒０６個百分點，更比
２０１４的２﹒６４％同比大幅下跌凡０﹒７個百點之普，可見銀行間的息率即資金成本壓力不
大，有利於同業間進行拆借、現券和債券回購等交易活動保持旺態。
難得的是（Ｂ）銀行間人民幣市場以拆借、現券、債券回購方式的相當活躍：（ａ）成交額
於１０月份達５４﹒８３９萬億元，相對於９月份４０﹒０５萬億元出現月環比大幅增加３７％
，和日均成交３﹒０５萬億元同比增加９８﹒３％，比９月份２﹒１４萬億元的所增的
８８﹒８％增加９１００億元或約１０個百分點，而８月份達５３﹒２８萬億元，日均成交
２﹒５４萬億元同比增加１０３﹒８％，可見央行有足夠力量維持市場應有秩序。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：金融機構人民幣新增貸款淨額進度
淨貸款額度 累計額度 同比增減
（億元） （億元） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
１０月２０１５ ５１３６ １０﹒４０萬 ２６﹒５３
９月２０１５ １﹒０５萬 ９﹒９０萬 ２８﹒９１
８月２０１５ ８０９６ ８﹒８５萬 ２９﹒５０
７月２０１５ １﹒４８萬 ８﹒０４萬 ３１﹒５０
６月２０１５ １﹒２７萬 ６﹒５６萬 ８﹒９０
５月２０１５ ９００８ ５﹒２９萬 １３﹒７０
４月２０１５ ７０７９ ４﹒３９萬 １６﹒１０
３月２０１５ １﹒１８萬 ３﹒６８萬 ２２﹒２０
２月２０１５ １﹒０２萬 ２﹒４９萬 ２７﹒００
１月２０１５ １﹒４７萬 ０﹒２９萬 ２１﹒９０
１２月２０１４ ６９７３ ９﹒７８萬 １０﹒００
１１月２０１４ ８５２７ ９﹒０８萬 ８﹒００
１０月２０１４ ５４８３ ８﹒２３萬 ５﹒７８
９月２０１４ ８５７２ ７﹒６８萬 ５﹒５０
８月２０１４ ７０２５ ６﹒８３萬 ５﹒２０
７月２０１４ ３８５２ ６﹒１３萬 ５﹒９０
６月２０１４ １﹒０８萬 ５﹒７４萬 １２﹒９９
５月２０１４ ８７０８ ４﹒６５萬 １０﹒４５
４月２０１４ ７７４７ ３﹒７８萬 ６﹒６０
３月２０１４ １﹒０５萬 ３﹒０１萬 ９﹒０５
２月２０１４ ６４４５ １﹒９７萬 １６﹒２０
１月２０１４ １﹒３２萬 ０﹒２５萬 ２３﹒００
１２月２０１３ ４８２５ ８﹒８９萬 ８﹒３８
１２月２０１２ ４５４３ ８﹒２０萬 ９﹒７７
１２月２０１１ ６４０５ ７﹒４７萬 －６﹒００
１２月２０１０ ４８０７ ７﹒９５萬 －２０﹒５０
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
＃億元
表二：金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年１０月份結構
１０月２０１５ １０月２０１４
（億元） （％） （億元） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 １６７１ ＋ ５﹒４ －２２﹒６
短期 減３２７ 增３９０
中長期 １９９８ ＋６７﹒２ －２２﹒１
非金融機企業及其他部門 ３８８１ －０﹒２ ＋２９﹒２
短期 ３０２ ＋６８﹒７ －９１﹒６
中長期 １５１９ －３１﹒９ ＋５５﹒０
票據融資 １８３６ ＋６４﹒３ ＋１１１７
非銀行業金融機構 減３９５
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年１－９月份結構
１－９月２０１５ １－９月２０１４
（億元） （％） （億元） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ３萬 ＋１２﹒７ －１３﹒３
短期 增７７５８ ＋１３﹒６ －２９﹒２
中長期 增２﹒２３萬 ＋２６﹒７ －２﹒２
非金融機企業及其他部門 ５﹒９８萬 ＋１２﹒４ ＋２６﹒６
短期 １﹒４１萬 ＋１３﹒７ １﹒２４萬 －３６﹒４
中長期 ２﹒９１萬 ＋４﹒３ ＋３４﹒１
票據融資 １﹒４萬 ＋８９﹒６ ＋７０倍
非銀行業金融機構 減５４６
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年８月份結構
８月２０１５ ８月２０１４
（億元） （％） （億元） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ３５３０ ＋２９﹒３０ ＋１９﹒４２
短期 增６７５ －４３﹒２７
中長期 增２８５５ ＋５１﹒００ －３﹒５４７
非金融機企業及其他部 ４２１０ － １﹒８０ ＋１４﹒９０
短期 增２８９ 減６９０
中長期 １０２８ －５０﹒６２ － ６﹒４０
票據融資 ２４５７ ＋ ３﹒８０ ２５６７
非銀行業金融機構 減５４６
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年７月份結構
７月２０１５ ７月２０１４
（億元） （％） （億元） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ２７５２ ＋３３﹒４０ －３２﹒１６
短期 減３６ 減２５９
中長期 ２７８９ ＋５４﹒６０ － ７﹒５８
非金融機企業及其他部門 ３１２７ ＋７６﹒３６ －５４﹒７０
短期 減７５８ 減２３５６
中長期 １０２８ －５０﹒６２ －１４﹒３５
票據融資 ２５６７ ＋４８﹒００ １７２６
非銀行業金融機構 增８８６４
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年１－６月份結構
１－６月２０１５ １－６月２０１４
（億元） （％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 １﹒９５萬 ＋４﹒００ － ９﹒１７
短期 ６１７１ －６﹒５０ －２１﹒９０
中長期 １﹒３４萬 ＋９﹒８３ － ０﹒８０
非金融機企業及其他部門 ４﹒６２萬 ＋１９﹒８０ ＋２８﹒６０
短期 １﹒２４萬 －１０﹒１４ ＋１１﹒２９
中長期 ２﹒３３萬 ＋１３﹒１０ ＋４９﹒２０
票據融資 ８６９２ ＋２５７﹒０ －１２﹒９０
非銀行業金融機構 減少４４５
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年５月份結構
５月２０１５ ５月２０１４
（億元） （％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ３１１０ ＋０﹒４８ －１８﹒２５
短期 １０４７ ＋５﹒１６ －２７﹒８９
中長期 ２０６３ ＋２﹒０７ －１１﹒８０
非金融機企業及其他部門 ５３９７ －３﹒３８ ＋９５﹒７０
短期 ２９５ ＋１７﹒３０ －５﹒８２
中長期 ２５４８ －２６﹒７６ ＋１﹒３９倍
票據融資 ２２３３ ＋４４﹒００ ＋８３﹒００
非銀行業金融機構 增加３１８
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年４月份結構
４月２０１５ ４月２０１４
（億元） （％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ２９２３ ＋４﹒１３ －２９﹒４０
短期 １３５６ ＋４９﹒６０ －３５﹒５６
中長期 １５６８ －１７﹒５０ －１７﹒７０
非金融機企業及其他部門 ５１００ ＋３﹒０７ ＋１７﹒７０
短期 ７０４ ＋２３﹒９０ ＋５﹒９０
中長期 ２７７６ －１４﹒１０ ＋８４﹒８０
票據融資 １３６１ ＋５８﹒００ ＋４﹒１１倍
非銀行業金融機構 減少９３１
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年１－３月份結構
１－３月２０１５ １－３月２０１４
（億元） （％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ８８９２ －４﹒３５ －４﹒６０
短期 ２０４６ －３１﹒３０ －２４﹒２０
中長期 ６８２８ ＋８﹒６０ ＋８﹒６０
非金融機企業及其他部門 ２﹒７１ ＋３０﹒２０ ＋１６﹒８０
短期 ９６４３ ＋２﹒２０ ＋２１﹒９１
中長期 １﹒４８萬 ＋３２﹒１４ ＋３２﹒４８
票據融資 １６４３ －７５６﹒００
非銀行業金融機構 ＋６２３
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年２月份結構
２月２０１５ ２月２０１４
（億元） （％） （億元）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ２１１９ ＋ ３﹒３倍 ４９２
短期 ２５５ －７４６
中長期 １８６４ ＋５０﹒５６ １２３８
非金融機企業及其他部門 ９２９６ ＋５６﹒３４ ５９４６
短期 ３４８９ ＋１０﹒３０ ２９０５
中長期 ５０３６ ＋７３﹒３５ ２９０５
票據融資增 ４００ －３３６
非銀行業金融機構 －１１４７
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年１月份結構
１月２０１５ １月２０１４
（億元） （％） （億元）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ４２６１ －１３﹒３７ ４９１９
短期 ９６８ －４６﹒１０ １７９８
中長期 ３２９４ ＋５﹒５０ ３１２１
非金融機企業及其他部門 １﹒０５萬 ＋２７﹒００ ８２６２
短期 ２９８５ －１６﹒８０ ３５８８
中長期 ６２１２ ＋２１﹒４０ ５０４２
票據融資增 ９６２ －８２８
非銀行業金融機構 －１４４
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長１２月份結構
１－１２月２０１４ １－１２月２０１３
（億元） （％） （億）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ３﹒２９ －１１﹒３０ ３﹒７１
短期 １﹒０６ ＋２７﹒３９ －１﹒４６
中長期 ２﹒２３ ＋１８﹒３０ －２﹒７３
非金融機企業及其他部門 ６﹒４８ ＋２５﹒３３ ５﹒１７
短期 １﹒４０ ＋４８﹒７１ －２﹒７３
中長期 ３﹒８３ ＋６３﹒６７ ２﹒３４
票據融資增 ９５４７ －８９６
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
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