堅持派息 飲鴆止血 2015-12-23
美國能源企業 Oneok 最新宣布，將維持 2016 年派息政策不變。消息隨即刺激股價急升 15%，總算是對公司管理層和投資者的一絲安慰：因為受累油價下滑，今年以來股價已大挫 56%。
Oneok的派息政策是根據公司對 2016 年紐約期油價
格的預估，每桶介乎 40 至 45 美元。主席 Terry Spencer 更預料明年盈利將錄得增幅，加上產量及毛利率上升，都令可分派現金上升。
前景看似樂觀，不過現時紐約期油價格仍然徘徊在36美元水平，較 Oneok 的預測有最少一成差距；另一邊廂，布蘭特期油亦創 2004 年以來最低價，油價何時見底反彈實屬未知之數。
事實上，今年能源公司相繼交出表現欠佳的成績表，就算未至於錄得虧損、盈利也不免大幅倒退。即使油價稍有反彈，惟企業已紛紛下調資本開支，要霎時恢復昔日盈利水平可謂天方夜談。然而，大多數能源公司仍選擇在逆市維持派息，標普五百指數成份股中，能源行業的平均派息率達 3.6 厘，較市場平均 2.2 厘高。個別企業如 Oneok 的派息率達 11.3 厘；油服公司 Tidewate r更高達 15.3 厘。
能源企業不願減派息，無非擔心投資者會進一步拋售股票及債券，觸發債務違約風險；不過維持派息又會對企業現金流造成負面影響，令經營雪上加霜。面對此等兩難局面，Tidewater 的管理層坦言，董事局會議肯定會討論派息問題。
有基金經理認為，能源企業只能靠減派息才可繼續苦撐下去，呼籲投資者不要因為貪圖高息買入能源股，否則隨時得不償失。不過仍有投資者對 2016 年的前景充滿信心，相信商品價格已經見底，現在正好是「低撈」能源股的時機。
2016 年油價將何去何從？實在太多人想知道答案。
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