【健談匯市】紐元或跑輸其餘商品貨幣（陳健豪）
環球股市經濟自進入2016年已連續6星期風聲鶴唳後，跌勢終於開始喘定而出現反彈，其中一個主因自然是聯儲局加息預期降溫，令美匯指數由100水平回軟至95水平，對一眾資產如股市、匯市、債市等都起了紓緩作用。
日本實施負利率後，瑞典央行再進一步減
息，負利率三個字或許成為搜尋器上一個熱門關鍵字。日本央行原意是將多餘資金迫出市場，希望流入實體經濟，不過對日本人來說，經濟唔好、明年又有機會再加銷售稅，都打擊了消費意欲，投資者另一出路自然是尋找一些有回報的投資機會，例如購買澳洲等高息國家國債亦是其中一個出路，雖然澳洲利率已跌至歷史低位2厘，不過澳洲10年國債孳息率有2.5厘，對比日本10年國債近零利率仍然吸引，而澳洲央行在本週會議紀錄之語氣，似乎減息週期已越來越近尾聲。最重要是澳洲國債仍然屬少有AAA評級的債券，而澳元兌日圓亦由2014年尾的100水平跌至執筆時80水平，變相買國債打了個8折，澳元兌日圓月線圖仍持續下跌，不過跌至76-77水平相信有一定支持，現水平追買日圓或追沽澳元兌日圓，風險跟回報不成正比，值博率頗低。
而美元回軟對一眾外幣自然是喜訊，加上一旦日本投資者進一步買澳洲國債，同時市場對美國第二次加息的時間點越推越後，對澳元兌美元匯價亦有支持作用，執筆時澳元兌美元繼續自去年第四季起於0.69-0.74區間波動，目前水平在區間中位，值博率一般，反而澳元交叉盤機會或更多。
但澳洲兄弟國就是另一世界。紐西蘭2年期通脹跌至1.63%，比紐西蘭央行通脹目標1-3%的中位數更低，創下自1994年以來最低，令央行需要比市場預期6月份進一步提前減息機會越來越高。紐西蘭的減息週期比澳洲為慢，去年共減息4次至2.5%，雖然央行行長曾表示不急於進一步減息，但在一眾央行先後暗示放水、負利率等寬鬆口風下，消息對紐元自然不利。因此澳元兌紐元週線圖自去年4月於1算水平見底回升後，已分別自去年11月起出現三底支持於 1.05水平，本週低位1.0700可成為止蝕水平，目標可分兩注於1.1080及1.13水平獲利平倉，預期紐元將在未來數週跑輸其餘商品貨幣。
ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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