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2016年2月17日 星期三

健談匯市 - 陳健豪 2016年2月17日

健談匯市 - 陳健豪 2016年2月17日


【健談匯市】紐元或跑輸其餘商品貨幣(陳健豪)

環球股市經濟自進入2016年已連續6星期風聲鶴唳後,跌勢終於開始喘定而出現反彈,其中一個主因自然是聯儲局加息預期降溫,令美匯指數由100水平回軟至95水平,對一眾資產如股市、匯市、債市等都起了紓緩作用。

日本實施負利率後,瑞典央行再進一步減

息,負利率三個字或許成為搜尋器上一個熱門關鍵字。日本央行原意是將多餘資金迫出市場,希望流入實體經濟,不過對日本人來說,經濟唔好、明年又有機會再加銷售稅,都打擊了消費意欲,投資者另一出路自然是尋找一些有回報的投資機會,例如購買澳洲等高息國家國債亦是其中一個出路,雖然澳洲利率已跌至歷史低位2厘,不過澳洲10年國債孳息率有2.5厘,對比日本10年國債近零利率仍然吸引,而澳洲央行在本週會議紀錄之語氣,似乎減息週期已越來越近尾聲。最重要是澳洲國債仍然屬少有AAA評級的債券,而澳元兌日圓亦由2014年尾的100水平跌至執筆時80水平,變相買國債打了個8折,澳元兌日圓月線圖仍持續下跌,不過跌至76-77水平相信有一定支持,現水平追買日圓或追沽澳元兌日圓,風險跟回報不成正比,值博率頗低。

而美元回軟對一眾外幣自然是喜訊,加上一旦日本投資者進一步買澳洲國債,同時市場對美國第二次加息的時間點越推越後,對澳元兌美元匯價亦有支持作用,執筆時澳元兌美元繼續自去年第四季起於0.69-0.74區間波動,目前水平在區間中位,值博率一般,反而澳元交叉盤機會或更多。

但澳洲兄弟國就是另一世界。紐西蘭2年期通脹跌至1.63%,比紐西蘭央行通脹目標1-3%的中位數更低,創下自1994年以來最低,令央行需要比市場預期6月份進一步提前減息機會越來越高。紐西蘭的減息週期比澳洲為慢,去年共減息4次至2.5%,雖然央行行長曾表示不急於進一步減息,但在一眾央行先後暗示放水、負利率等寬鬆口風下,消息對紐元自然不利。因此澳元兌紐元週線圖自去年4月於1算水平見底回升後,已分別自去年11月起出現三底支持於 1.05水平,本週低位1.0700可成為止蝕水平,目標可分兩注於1.1080及1.13水平獲利平倉,預期紐元將在未來數週跑輸其餘商品貨幣。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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