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2016年2月17日 星期三

青心直說 - 胡孟青 2016年2月17日



青心直說 - 胡孟青 2016年2月17日


青心直說:狙擊東亞背後原因


■Elliott能否成功狙擊東亞,現階段仍難以下定論。 資料圖片



影響東亞銀行(023)股價的因素是逼東亞以兩倍市賬率(即60元)為賣盤價、狙擊成性的股東Elliott。且看曾經買入永亨、逼華僑銀行加價不得逞的Elliott,今番計謀又能否得逞。

或倡撤換管理層
目前,李氏家族及管理層於東亞持股量約13%,西班牙Criteria及日本三井住友均各持股17%,理論上,Elliott只要拉攏後者求其一方,影響力就會大增。從西班牙及日資股東兩者實力及資本充足比率來說,前者較有誘因變節,因一旦東亞重上賬面值1.77至2.35倍計,假設中位數大約每股60元,西班牙股東的資本充足比率就會額外提升兩個百分點,定較大規模集資化算。

東亞的併購概念成數是否真的大增,抑或只是噪音,仍難定論,但在全球金融股持續向下、中港業務由賣點溢價變為不明朗因素趨升的環境下,哪會有財團願意用兩倍左右估值巨額收購?

純粹揣測,如Elliott真的有意狙擊收購,下一步有可能盡量用不同角度去證明,東亞過去幾年由李氏家族領軍的回報遠遠落後;或者,Elliott的用意只有兩個可能性:一、不斷向市場洗腦,製造李氏家族管理的東亞遜於同業,尤其在內地業務方面,最終提出撤換管理層;二、單靠不斷創造併購憧憬,令本身持股早日回升至買入價甚至更高水平,之後即沽貨獲利。Elliott去年8月加碼入貨平均價也在30元之上。

胡孟青
獨立股評人
http://www.facebook.com/324255111031901
本欄逢周一、三、五刊出

胡孟青
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