【股市新談】 大銀行業績公佈未能令到投資者信心恢復過來（彭偉新）
港股剛過了一個非常波動的一周，主要是大型企業業績公佈，令到港股走勢明顯反覆外，內地股市周四突然跳水式暴挫超過6%，亦令到恒指曾跌至最低位18,867點。以全周高低波幅來說，全周達到652點或3.38%。雖然這個波幅去年7
月時每周波幅可以達到3,000點以上，只不過是「小巫見大巫」，不過，現時恒指已經由去年高位28,588點水平一直跌至今年最低位18,278點，跌幅已達10,310點或36%，因此，在較低的指數水平出現任何較大的下跌幅度，也會令到市場的負面情緒更加高漲。
而在過去一周期間，對大戶走勢最有影響的經濟事件仍然是以匯控(0005)為首的企業業績公佈，其中國際銀行業包括匯豐控及渣打集團(2888)均在環球業務上錄得巨額的虧損，尤其是該等業務需要在去年大幅進行撥備，令到本來由香港及亞洲區業務所帶來的盈利全數用來抵銷歐洲、中東及其他新興市場的虧損，令到兩家銀行去年第4季度均錄得虧損，而渣打更全年錄得虧損，可以想像到兩家銀行在去年第4季的業積有多差(筆者不想重複數據，各位讀者有興趣可參考兩公司的財務報告)。
其實，國際銀行業在去年下半年的業績很差已成定局，不過，並不代表今年可以即時否極泰來，尤其是其中一項影響到兩家銀行股去年業績的因素為商品價格急跌，尤其是油價由去年年初53.27美元一桶水平，跌至去年年底37.04美元一桶水平，總跌幅達到30.5%，另外，銅價則由去年年初282.5美元水平，跌至去年年底213.5美元水平，總跌幅達到24.4%，而油價及銅價等商品這單單30%之內的價格下跌，已令到兩間銀行的全球業務由盈轉虧，便可以知道他們在商品相關的業務中有多大的規模。若果環球經濟在上半年仍然未能回復增長的話，令到商品價格繼續下跌的話，將會對兩間國際級銀行今年的半年業績會繼續有非常負面的影響。尤其是有做商品交易的朋友指出，現時油價在30美元水平仍然未能夠企穩，主要是因為伊朗一定不會聽從產油國織組限制產量，因此，沙地阿拉伯及俄羅斯可能會任由油價跌低於30美元，又甚至短期內該油價跌至25美元樓下，才會能迫使到伊朗出來談減產。如果油價再下跌這件事真的在半年結期間發生的話，兩間國際銀行的業績相信會有機會更差，尤其是匯控去年的業績主要是靠旗下恒生出售興業銀行的股權帶來的盈利支撐著，而今年無這筆可觀的利潤下，匯控今年的半年業績可能會令到投資者再吃一驚。亦因為這個原因，兩種股份的走勢在業績後繼續下潛。
京華山一研究部主管
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