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2016年2月12日 星期五

金融High Tea 2016年2月12日

金融High Tea 2016年2月12日
油企累銀行
2016年02月12日
  港股猴年大插!美股低收,但推低港股最大力嘅唔係美股,而係日股。內地新年休市,日本成為區內最主要市場,咁啱喺過年前日本央行出招推出負利率,日圓成為避險貨幣,在匯價大升不利經濟呢個分析下,日經指數跌到七個一皮,連番急挫。港股自然無運行,收

市急挫742點,再創三年幾新低。

  日圓升搞散日股
  港股同日股過去關係唔算太密,現在跟住東京股市碌低,一來係因為A股無市,二來係炒家將日圓匯價同日股掛鈎,話圓匯升不利經濟,砌低日股。按照同樣邏輯,人民幣有貶值壓力,港元同樣受壓,本來匯價跌利好經濟,但一樣可以作為大戶來港撳機提款的理由。只能講一句,當股市進入下行跌浪,任何理由都可以成為睇淡原因。

  正如話睇唔過眼拉小販,都可以搞出一場暴亂,內憂外患下,恒指收報18545點,大跌742點,跌幅3.9%,國指跌幅都仲多,收報7657點,挫396點或4.9%,大市成交669億元。藍籌股普遍下跌,連強勢的騰訊(700) 都跌逾半成。

  環球股市呢輪下滑,唔係由內地股市同經濟作為理由,而係由銀行股帶頭。日本銀行股大跌,解釋係負利率影響盈利,令大型銀行被大拋售,但下滑的銀行股唔止係日本,歐洲同美國銀行呢排都好唔掂。大戶沽低銀行股,主要係擔心油價不斷尋底,令相關企業不斷惡化,最後會賴債。

  在商品跌價潮中,其實唔止油價爆破,其他鋼鐵等商品一樣唔靚仔,貸款畀油企同礦企的金融機構,呆壞帳風險大增。美國早前已吹起一陣油企債務違約的暗湧,由於油價仲未有起色,市場憂慮吹向銀行,觸動股市神經。本港銀行業過去好少會沾手礦務同能源業,商品跌價產生的憂慮,主要反映喺跨國銀行之上,對礦企貸款較勇的渣打(2888) 急挫7.4%,再創上市新低。渣打股價早已碌完再碌,管理層見形勢急劇惡化,大刀開源節流,既狂削高層,同時向股東抽水。若然渣打無向股東集資,喺呢輪惡浪就真係唔知點捱。雖然佢已經向股東成功伸手,多咗幾個錢傍身,但如果情況唔好轉,擔心財政壓力仲會不斷增加。

  大摩唱匯控或見38元
  匯控(005) 情況看來比渣打為佳,但係大浪冚過來,就算畀浪尾掃一掃,都已經拋到人唇青臉白。大摩發表報告,話油價未見起色,加上收入增長疲弱,將大笨象評級降至減持,仲話最差情況下股價可見38元。

  另一大行里昂同樣狂踩銀行股,不過就覺得佢仲好過渣打少少啦。匯控早排股價插落50幾元的多年低位,息率去到7厘,數字已經好吸引。不過,自從管理層開完會,話要全球凍薪,令人意識到銀行形勢仍然十分吃緊,股價再呈壓力。現今市場關注能源相關貸款的憂慮浮現,匯控喺猴年插穿50元大關,收報49.5元,跌幅超過半成,歷史息率去到7.8厘,如果維持呢個派息,買佢乜都唔使做就可以跑得快過通脹好多,不過,市場係最聰明嘅,由呢個回報顯示,市場覺得銀行股風險正不斷急升,所以買得呢類股就要綁緊安全帶,如果唔係不如等市況穩定至郁手。兵荒馬亂下,就算買其他本地銀行股都要諗清楚。

  在油價衝擊逐步浮現下,其他同能源相關的企業,同樣都承受風險溢價急升的壓力,所以無論係想買股博反彈抑或長揸,都要留意呢個因素。喺金融風險增加下,個別地產股逆市上升,相信係因為市場見到形勢混亂,聯儲局有可能押後加息,於是炒炒低負債地產股好似信置(083) ,但如果跌市持續,相信無邊類股份可以避過,如果早排低位入貨博反彈,家都可以考慮出貨食吓胡啦。

  陸羽仁
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