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2016年3月15日 星期二

股市新談 - 彭偉新 2016年3月15日

股市新談 - 彭偉新 2016年3月15日


【股市新談】市場資訊愈來愈混亂,大市相信仍然要夾向上(彭偉新)

內地兩會期間持續放出利好中港股市的消息,無論是兩會中提到推出「供給側改革」、「去庫存」、「國企改革」等等的措施,都令到市場的整體氣氛稍為回穩,反映出市場投資者對後市仍然有一絲的希望,未有如外資行般看淡港股,不單止把香港的信

貸評級調至負面,更把恒指今年最低的水平降至只有14,000點,的確令到市場上嘩然。雖然筆者仍然相信內地經濟仍然是港股的炸彈,尤其是中資金融股在過去十多年所「孭落」的不良貸款,雖然中央嘗試在不令到更多工人下岡,但又不要金融企業「蝕底」下,推出債換股的方法去打救所謂的「殭屍企業」,的確有機會令到金融企業泥足深陷,不過,筆者仍然不認為港股最差的情況下可以跌至某大行所定出14,000點的「超抵價」,尤其是恒指在之前多個利淡因素(包括油價急跌至最低26.1美元、人民幣離岸匯價被持續衝擊、美國加息的壓力升溫,以及港匯受資金外流拖累)湊巧地共同出現,才令到恒指在1月21日及2月12日分別見18,534點及18,278點的低位。

由於現時市場上並未有相似的利淡因素,即使要說有的話,相信只有內地金融業可能要面對的企業違約潮,以及油價經過急彈至每桶38美元後,有條件在近日的伊朗問題下出現較明顯的回吐。除此之外,暫時可以見到的利淡因素均未有如今年1月至2月期間所見到的因素為差,因此,筆者相信港股可跌至14,000點,真的要連美股也出現泡沫爆破,才會「成就」港股出現如此的下跌空間。

相反,雖然港股在現水平可以出持續急升的機會不高,尤其是內地「殭屍企業」的債轉股,令到金融機構的盈利能力大為下降,而且更有再集資的風險,令到內地金融股以現水平計算的上升空間有限,但港股經過了2月12日低位見底,以及在2月25日及3月9日兩次形成「一底高於一底」的走勢,加上未有失守50天線及2月1日高位19,770點來看,港股再上升仍然有機會,但升幅仍然只限於1月至2月所形成的小型「頭肩底」與頸線所形成的上升量度升幅,即只會升抵最多21,200點。而該水平亦是100天線的所在,所以,在港股仍然能企穩在由2月12日低位開始形成的上升通道底部之上,暫時毋須要急於沽貨離場,投資者仍然可以繼續趁內房股出現回吐下,買入以二線城市為主要市場的內房股,當中包括中國海外(0688)、保利置業(0119),又甚至較小型的旭輝控股(0884)

京華山一研究部主管
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