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2016年3月30日 星期三

青心直說 - 胡孟青 2016年3月30日

青心直說 - 胡孟青 2016年3月30日


青心直說:
4月主宰市場走勢


■要維持市場升勢,似乎是先要維持投資者的樂觀情緒。 資料圖片



商品價格止跌、進口國重建庫存、中國釋出經濟復蘇訊號、新興市場翻生、儲局向市場低頭,偏鴿代替偏鷹,只要上述條件兌現,市場即有望聞雞起舞。惟早於五大條件還未有一個出現兌現跡象前,環球市場提早行動

,提早兌換預期,旨在於低位等候五大條件實現。由於環球主要股市已從年內低位反彈一至兩成甚至更多,由情緒鐘擺效應造成的升勢將會重見疲態,抑或延續反彈浪,將視乎市場所開出的新一輪條件。

環球股市為首的資產市場,即使仍可稱之為低於過往平均估值,但吸引投資者不沽貨獲利的門檻大為提高。由央行合力製造的效應,是要市場釋放部份疑慮、及鬆動資金層面,這個基本框架搞好之後,要投資者再放膽一些,要的就是經濟有證據變好,企業盈利改善。

投資者與央行博弈
市場對第一季數據大致上是打定輸數。因此4月起的情況,將開始起關鍵作用,期間市場走勢一旦未能繼續承托,並且調頭回落的話,投資者缺乏耐性的本質很快會令基礎框架推倒重來。

能夠維持市場升勢,似乎是先要維持投資者的樂觀情緒,以及令他們相信基本因素會好轉。央行看投資者面色,但投資者又不斷揣測央行的政策,兩者互相博弈及相互依賴的關係,市場表現在當中扮演了微妙角色。本周的耶倫講話與非農,好醜皆難敵市場一萬個沽貨推倒重來的理由。

胡孟青
獨立股評人
http://www.facebook.com/324255111031901
本欄逢周一、三、五刊出

胡孟青
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