青心直說：
4月主宰市場走勢
■要維持市場升勢，似乎是先要維持投資者的樂觀情緒。 資料圖片
商品價格止跌、進口國重建庫存、中國釋出經濟復蘇訊號、新興市場翻生、儲局向市場低頭，偏鴿代替偏鷹，只要上述條件兌現，市場即有望聞雞起舞。惟早於五大條件還未有一個出現兌現跡象前，環球市場提早行動
，提早兌換預期，旨在於低位等候五大條件實現。由於環球主要股市已從年內低位反彈一至兩成甚至更多，由情緒鐘擺效應造成的升勢將會重見疲態，抑或延續反彈浪，將視乎市場所開出的新一輪條件。
環球股市為首的資產市場，即使仍可稱之為低於過往平均估值，但吸引投資者不沽貨獲利的門檻大為提高。由央行合力製造的效應，是要市場釋放部份疑慮、及鬆動資金層面，這個基本框架搞好之後，要投資者再放膽一些，要的就是經濟有證據變好，企業盈利改善。
投資者與央行博弈
市場對第一季數據大致上是打定輸數。因此4月起的情況，將開始起關鍵作用，期間市場走勢一旦未能繼續承托，並且調頭回落的話，投資者缺乏耐性的本質很快會令基礎框架推倒重來。
能夠維持市場升勢，似乎是先要維持投資者的樂觀情緒，以及令他們相信基本因素會好轉。央行看投資者面色，但投資者又不斷揣測央行的政策，兩者互相博弈及相互依賴的關係，市場表現在當中扮演了微妙角色。本周的耶倫講話與非農，好醜皆難敵市場一萬個沽貨推倒重來的理由。
胡孟青
獨立股評人
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胡孟青
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