【健談匯市】美國炒加息未是時候（陳健豪）
本週一眾聯儲局官員之言論及週五之非農業就業報告極為重要，因為言論及數據將引導市場營造6月份聯儲局加息的預期。利率期貨在耶倫發言前反映只有約6%估計在4月份加息，而6月份加息機會亦只有約36%，而在發表鴿派言論後4月份加息機會為0%，6月份加息機
會亦降至28%， 似乎市場未對官員言論過份反應。事實上數據擺在眼前，聯儲局官員嘗試將市場焦點拉回美國經濟數據及通脹身上，結果反映美國通脹仍然溫和，而且消費開支僅僅輕微上升，令市場不敢輕信聯儲局官員言論而對美元過份樂觀，同時市場繼續維持即使加息亦不會大幅加息的預期，難以說服市場在短期將美元推至更高水平。
市場另一焦點在日圓身上，應該說市場越來越替日本經濟擔心，其中日本2月份失業率就從1月份的3.2%回升至3.3%。數據雖然未算特別差，因去年10月份錄得的3.1%失業率，乃自1995年7月以來最低，因此目前的失業率亦反映日本就業情況頗為理想。就業市場理想，理論上有助市場進入良性循環，僱主需要提高薪水高薪挖角才吸引人才加盟，將帶動工資上升從而刺激消費市場，不過問題是，其中一間日本最大企業豐田汽車，建議員工每月基本工資只調高1,500日圓，連吃一碗拉麵亦不夠，亦只有工會在勞資談判中要求金額的一半，反映豐田去年盈利創歷史新高，但僱主出手仍然相當審慎，亦不願提高工資及增加投資而傾向持有現金，只是勉為其難回應首相安倍晉三的言論。
另一方面，日本內閣官房長官菅義偉就指除非爆發自然災害或雷曼式金融危機，否則日本政府將如期在明年4月份實施第二階段上調消費稅由目前的8%加至10%。要知道自2014年4月將消費稅由5%加至8%後，消費市道就受到打擊，因此一旦政府堅持，市場前車可鑑有所擔心亦不無道理。
技術上，美元兌日圓已連續7個交易日上升，不過暫時仍未擺脫110-115的交易區間，其中2015年低位115.50-115.80更成為重要阻力，突破向上機會難度不少。而聯儲局加息預期雖然略為升溫，要是在6月前美匯指數未有大幅上升，反而為聯儲局加息開了綠燈，相反美匯指數一旦炒加息預期飊升得太快，反令市場擔心影響美國企業盈利、新興市場再次面對走資壓力，反令市場過份解讀耶倫提及「外圍因素」自我實現，因此筆者反而認為美匯指數暫時只繼續在大區間94-100反覆上落機會仍高，炒加息預期未必能將美匯推升得太高。
ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪
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