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2016年3月3日 星期四

國際視野 - 王冠一 2016年3月3日

國際視野 - 王冠一 2016年3月3日


大交易所 合縱連橫 2016-3-3

企業融資需求不斷,上市集資通常是企業擴展的重要一步。倫敦證券交易所(LSE)近日就成為兵家必爭至地。繼德意志證券交易所(Deutsche Borse)透露,正與倫交所就合併展開磋商後,紐約證券交易所(NYSE)母公司洲際交易所(ICE)亦發出聲明,

證實有意收購倫敦證交所。市傳全球最大期貨交易商之芝加哥商品交易所(CME)、同樣正考慮向倫交所提出收購,爭奪戰一觸即發。

洲際交易所方面表示,目前尚未決定是否確認出價。外國傳媒引述消息指,洲際交易所明白提出正式收購後,一定會惹來極嚴格的監管審查和政治壓力,不過仍然希望用較高作價打動倫交所;即使最終收購不遂,亦起碼能提高德交所的收購成本,狙擊意圖明顯。

美資交易所之所以欲妨礙「倫德」合併,因為若兩者成功以全股票對等合併,將成為一間估值接近 200 億英鎊的交易所集團,規模將與洲際交易所及芝加哥商品交易所不相伯仲;而且根據 Dealogic 數據,2015 年紐交所 IPO 總集資規模接近 200 億美元,僅次於香港交易所 337 億美元,排行第二。倫交所及德交所分別排名第四和第九位,IPO 集資規模雖然只有 175 億和 78 億美元,但合併後也足以超越紐交所。

當然,每年 IPO 集資規模變化相當大,除受市況左右,當年有否「巨無霸」企業上市亦至關重要。相反,上市公司對當地經濟貢獻卻是可持續的。曾有研究發現,倫交所的另類投資板 (Alternative Investment Market,類似本港的創業板) 對英國直接經濟貢獻高達 150 億英鎊。過千間AIM上市企業合共在英國聘用 43 萬人,每年貢獻庫房稅收 23 億英鎊。可見上市生意在各地政府眼中也是塊肥豬肉。

雖然目前「倫德」合併方案,傾向容許兩間交易所維持各自品牌營運,惟將英國及德國兩大交易所收歸到同一集團旗下,在在凸顯出歐洲在全球交易平台發展上的壯大,不單更容易留住歐洲企業在本地上市,對其他地區企業的吸引力亦大增,直接威脅到美資平台的領導地位。

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來源 source: http://wongsir.hk