大交易所 合縱連橫 2016-3-3
企業融資需求不斷，上市集資通常是企業擴展的重要一步。倫敦證券交易所(LSE)近日就成為兵家必爭至地。繼德意志證券交易所（Deutsche Borse）透露，正與倫交所就合併展開磋商後，紐約證券交易所（NYSE）母公司洲際交易所（ICE）亦發出聲明，
證實有意收購倫敦證交所。市傳全球最大期貨交易商之芝加哥商品交易所（CME）、同樣正考慮向倫交所提出收購，爭奪戰一觸即發。
洲際交易所方面表示，目前尚未決定是否確認出價。外國傳媒引述消息指，洲際交易所明白提出正式收購後，一定會惹來極嚴格的監管審查和政治壓力，不過仍然希望用較高作價打動倫交所；即使最終收購不遂，亦起碼能提高德交所的收購成本，狙擊意圖明顯。
美資交易所之所以欲妨礙「倫德」合併，因為若兩者成功以全股票對等合併，將成為一間估值接近 200 億英鎊的交易所集團，規模將與洲際交易所及芝加哥商品交易所不相伯仲；而且根據 Dealogic 數據，2015 年紐交所 IPO 總集資規模接近 200 億美元，僅次於香港交易所 337 億美元，排行第二。倫交所及德交所分別排名第四和第九位，IPO 集資規模雖然只有 175 億和 78 億美元，但合併後也足以超越紐交所。
當然，每年 IPO 集資規模變化相當大，除受市況左右，當年有否「巨無霸」企業上市亦至關重要。相反，上市公司對當地經濟貢獻卻是可持續的。曾有研究發現，倫交所的另類投資板 (Alternative Investment Market，類似本港的創業板) 對英國直接經濟貢獻高達 150 億英鎊。過千間AIM上市企業合共在英國聘用 43 萬人，每年貢獻庫房稅收 23 億英鎊。可見上市生意在各地政府眼中也是塊肥豬肉。
雖然目前「倫德」合併方案，傾向容許兩間交易所維持各自品牌營運，惟將英國及德國兩大交易所收歸到同一集團旗下，在在凸顯出歐洲在全球交易平台發展上的壯大，不單更容易留住歐洲企業在本地上市，對其他地區企業的吸引力亦大增，直接威脅到美資平台的領導地位。
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