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2016年3月4日 星期五

何車500 - 何車 2016年3月4日

何車500 - 何車 2016年3月4日

何車500:澳博市值真諷刺




濠賭股「五大」依次是金沙(1928,市值2,312億元)、銀娛(027,市值1,150億元)、永利(1128,市值493億元)、美高梅(2282,市值352億元)及澳博(880,市值282億元)。澳博市值只及銀娛的四分一,或只及灣仔兩幢商廈的售價,真諷刺。



1)澳博七年半前以3.08元招股,歷史高價27.60元,現價4.99元,較歷史高價大瀉82%,金沙與銀娛分別下跌58%及67%。與52周低位比較,澳娛只高出13%,金沙與銀娛則分別高出38%與42%。

2)澳娛去年少賺63%(不計特殊項目,少賺58%),PE11倍。其他「四大」平均19倍,澳娛折讓42%。

3)澳博預期PB僅1.15倍,同業(不計永利的超高9.5倍)平均高達4.3倍,澳娛折讓七成半。

4)賭股市值減NAV,可視作市場給予賭股的「賭牌價值」。如此一計,金沙的賭牌值1,800億元,銀河的賭牌值700億元,澳博的賭牌呢?只值40億元,即豆腐渣價錢,代表股價太殘。

5)澳博54.13%由澳娛持有,8.10%由梁安琪持有,5.92%由Capital Group持有。

★以不算高的PB1.7倍計,澳博值7.4元,有潛力翻半番。

何車

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