【股市新談】 跟進資金流向去買股 （彭偉新）
雖然內地A股在過去兩日無明顯的方向，相信主要是受到內地政協會議開幕，投資者屏息靜氣等待會議結束後是否有驚喜的消息公佈。雖然港股周四稍為回落，但回落的幅度不大，而且繼續見到資金流入強勢股之中，尤其是在過去一周，很多與「去庫存」或「供給側改革」相
關的股份都成為了資金追捧的股份類別，當中包括了煤炭股、內房股、建材股及有色股，均成為過去一周內最多資金流入以及升幅最多的股份類別。至於部份股份類別，包括本地地產股、石油及天然氣股及互聯網股，則因為本身的因素而成為資金追捧的目標，不過，以升幅及資金流入的幅度計算，仍然無法與「去庫存」及「供給側改革」相關概念股相比。
雖然仍然相信港股可以繼續反彈，並暫時仍然以21,200點的恒指為今次反彈的參考目標，因此，不少的股份仍然有上望的空間。不過，若果投資者手上仍然無持有股份，但仍然想在今次仍然有1,000點升幅的反彈市中可以獲利，與其去追捧部份已經急升不少的政策相關股，倒不如去買入部份股價升幅仍然落後，但已經有在過去一周錄得較大資金流的股份類別。尤其是筆者相信今次港股上升，主要是因為中央推出「去庫存」或「供給側改革」的概念，令到不少本來無盈利能力，又甚至已站在倒閉邊緣的行業得以回穩下來。不過，由於今次的改革所需要的時間頗長，而且筆者亦已在3月3日的文章中解釋過，改去庫存及去產能一點也不簡單，所以，即使能夠落實，亦要長達4至5年的時間進行，因此，在改革完全得到成果前，企業仍然需要繼續承受較大的壓力，而行業內工人下岡及繼續錄得虧損相信是必然的現像。所以，現時受惠於「去庫存」或「供給側改革」概念的股份，只不過是一大群投資者在玩音樂椅遊戲而已。
至於那些股份類別仍然是可以留意的呢，筆者會挑選部份在過去一段時間內股價升幅不明顯，但在過去幾個星期內仍然能錄得資金流入的股份類別。筆者利用一直所用的方法，把在本港上市的股份按行業分為71個類別，再利用每日的交易數據去計算出每周的某行業的總市值升幅及累計資金流向，發現出有幾個的行業在過去一個月間，雖然總市值錄得下跌，不過，仍然見到有不少的資金流入。反映出即使股價走勢向下，投資者仍然不受到股價表現較差的影響，並繼續把資金投進該等股份上。筆者相信其原因是很簡單亦很直接，就是相信股價將會有向上的機會，若累計流入的資金流愈大，未來股價可以上升的空間相信亦會更大。因此，投資者不妨考慮一下該等股份類別。
至於那些股份類別會是是筆者所選擇的品種呢？當中包括了汽車類股份(包括比亞迪及吉利汽車)、食品股、珠寶股(包括六福集團及周大福)、個人護理股(主要是恆安)、及體育用品(包括特步及安踏)股這5個類別。雖然筆者也相信該等股份由於欠缺兩會政策的打氣，未必會有勢如破竹之走勢，但由於股價的走勢相對落後，令到未來當該批股份類別一旦發力時，相信可以完全追回其他已經先行上升的股份之升幅。
京華山一研究部主管
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