財智語陸：
債轉股只為買時間
■中資對「債轉股」的睇比較樂觀，這至少給內銀多一條出路走出目前困局。 彭博資訊
基於上周內地其他數據都好過預期，內地首季GDP增達6.7%水平算符合市場預期，未來相信再公佈的數據也不會太差，對A股及港股都具正面作用。
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情轉觀望，但我仍相信整固後仍有力再上，對於之前累積頗大升幅的股份，大家未必有信心再追，如落後及較穩陣之選，我會建議吸內險股，始終整個行業仍在自然增長，加上A股續強，亦有利其後市走勢。
另外，近日市場焦點仍在內銀股面對「債轉股」的危機，整體而言，外資傾向看淡，因內地企業的借貸比例，一直高於西方國家銀行的貸款比例，所以一旦內銀真的「債轉股」，變相將企業風險轉嫁至銀行。反之，中資對此新方向的看法比較樂觀，這至少給內銀多一條出路走出目前困局，觀乎近日內銀股走勢，市場睇法傾向後者。
坦白說，現階段真的很難評論「債轉股」對內銀是死路一條還是重生有望，但中央大前題是要為經濟保命及走出困境，政策思路一定是先防止炸彈爆炸，所以「債轉股」大方向既可化解企業債務違約的風險，又可解決銀行壞賬問題，理論上是個可行方法。
自2008年金融海嘯後，各國都用非常手段去買時間，而多年來大家憂慮的「爆煲」，最終也沒有出現，因此，中央提出此「偏方」明顯亦是買時間。提過多次，投資市場表現可以跟實際情況背馳，現在明顯是炒偏向樂觀情緒，加上港股追落後，內銀走勢自然是好轉。
陳永陸
獨立股評人
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