何車500：
最便宜半導體股
半導體股ASM太平洋（522），現時市值255億元。有近二十年歷史，集團以上海為基地的華虹半導體（1347），去年的純利達至ASM的92%，但其市值84億元卻只及ASM的三分一，認真是大平賣。
1）華虹並非「二打六」，去年集團獲頒發「中國電子信息行業創
新能力五十強企業」，以及「中國十大半導體製造企業」，華虹的強項是生產200mm晶圓。其歷史可大以追溯至1997年，當年上海華虹電子與NEC創辦了華虹NEC，後來重組成為了現時的華虹。2014年10月以11.25元招股，去年最高12.28元，現價8.08元。
2）華虹去年營業收入共50.71億港元，微跌了2%，純利潤8.78億港元，增加21%。去年人幣貶值5.4%對華虹的不利影響高達2.16億元，今年以來，但是人幣回升1.3%，所以去年滙率的不利影響應不再存在。
3）本欄預測華虹今年盈利將上升18%，預期PE降至8倍，在有知名度的半導體股份中，可能是最便宜的一隻股份。同類型股份，上海復旦（1385）、中芯（981）及ASM，平均預期PE達16倍；通富微電A股（深：002156）、麥捷科技A股（深：300319）及天津中環股份（深：002129），平均預期PE更高達68倍。有見及此，華虹PE的吸引力極大。
4）華虹預期PB僅0.64倍，本港三隻同類股平均PB為2.1倍，三隻A股平均PB為3.5倍。有正常盈利能力的半導體股份，PE低於0.94倍的，實屬非常難尋。華虹PB折讓的吸引力亦是彈到半天高。
★大行給予華虹平均目標價是10.75元，本欄看11.25元，上升空間39%，折合今年PE11倍，PB仍不足0.9倍。
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