即市新聞
06/04/2016 09:45
《談國論企－黎偉成》服務業商業活動指數３月回升建築業增幅更大
《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於２０１６年３月份加大擴張力度，特別是（１
）建築業的商務活動、新訂單等均見明顯回升，和（２）服務業的新訂單大幅提升和由收縮轉溫
和擴張，故
（３）商業務活動預期環升幅比卻稍見放緩，意味中國的以服務為主的內需似見底和
有初步明顯的改善。中央力促之以供給側力挺以消費零售為主的內部需求新策，加上製造業指數
顯外需見好轉，相信中國的國民經濟前景頗值得審慎樂觀。
＊金融服務電信衛星皆漲顯零售消費轉型＊
來自中國國家統計局服務業調查中心與中國物流與採購聯會所發布的最新資料，非製造業商
務活動指數於２０１６年３月份達５３﹒８，較對上一個月的５２﹒７大幅攀升１﹒１個百分點
，止住２月份由１月份的５３﹒５大幅回落０﹒８個百分點至５２﹒７和１月份之月環比亦跌
０﹒９個百分點的惡性形態；此數於２０１６年一季度平均達５３﹒３，即使低於２０１５年各
個季度的平均數：四季度為５３﹒７、三季度５３﹒５６、二季度５３﹒４６和一季度
５３﹒７６，主要受困於２月份的情況急轉直下，唯是３月份有初步明顯的改進，顯然暫不足引
以為憂也。
整體非製業的最新變化，重點有：
（甲）服務業出現強化擴張的態勢：（一）商業活動指數於２０１６年３月份達５３﹒１，
較對上一個月的５２﹒２大幅提升０﹒９個百分點，扭轉２月份比１月份的５２﹒７大幅回落
０﹒７個百分點，和１月份的月環比回落１個百分點之劣態，即使仍低於２０１５年１２月份的
５３﹒８，卻高於１１月份的５２﹒８、１０月份的５２﹒３、９月份的５３、８月份的
５２﹒６、７月份的５２﹒８和６月份的５２﹒３，為最近大半年以來相對較佳的表現。服務業
於２０１６年３月位列擴張的行業依次為（Ｉ）批發業、郵政業、住宿業、電信廣播視和衛星傳
輸服務業、互聯網及軟件信息技術服務業、貨幣金融服務業、資本市場服務業、保險業等行業市
場增長較快，商務活動指數處較高景氣區間。
需要指出的兩個重大新特點，為（ｉ）貨幣金融服務業、資本市場服務業、保險業等與金融
投資服務有關的行業，於最近好幾個月的經營運作明顯提升，顯示中國的零售消費市場不再僅止
於實物商品的銷售，服務性質的銷售也漸見抬頭，內需與經濟有較為全面和均衡的發展，誠屬佳
象也；和（ｉｉ）信廣播視和衛星傳輸服務業、互聯網及軟件信息技術服務業更於近年基本保持
快速的增長形態，亦是零售消費市場一個良性的成長。
至於（ＩＩ）位於臨界點以下的行業，有零售業、餐飲業、鐵路運輸業、道路運輸業、航空
運業等。國家統計局認為此等「與居民消費密切相關的服務行業，受春節等因素影響，出現季節
回落」；尤其是批發展之急速擴張，相信零售業於３月份之回落只為短暫現象。
更是重要者，為（二）新訂單分類指數，於２０１６年３月份大幅回升２個百分點至
５０﹒８的水平，止住２月份４８﹒８月環比回落０﹒２個百分點，和１月份４９大幅回落
２﹒２個百分點之劣態，仍低於２０１５年１２月份達５１﹒２而高於１１月份的５０﹒３。
＊建築業商業活動與接單明顯上升初見穩態＊
新訂單由收縮轉擴張，亦拉動（三）銷售價格由低水平匆匆回升，於２０１６年３月份即使
仍處５０臨界點之下的水平，卻大幅上揚１﹒１個百分點至４９﹒２，而２月份之４８﹒１亦比
１月份４７﹒４提升０﹒７個百分點，止住２０１６年第一個月份月環比下降０﹒５個百分點之
弱態。
（四）投入品價格指數於２０１６年３月份達５０﹒６和月環比上升０﹒２個百分點，而２
月份已重返５０以上之５０﹒４，比１月份達４９﹒８上升０﹒６個百分點，加上２０１５年
１２月份４９﹒５之月環比增加０﹒３個百分點，顯示服務業用於生產運營的投入品價格的變異
，反覆轉穩。
（五）從業人員指數於２０１６年３月份月環比回落０﹒２至４８﹒４，但與２月份之
４８﹒６，同樣高於１月份的４７﹒９和２０１５年１２月份的４８﹒１，但整體情況仍有待改
善，否則會影響內需支持實體經濟的發展和成長。
至於非製造業中的（乙）建築業，經營情況亦見有明顯好轉：（Ｉ）商務活動指數於
２０１６年３月份達５８，月環比大幅增加２﹒８個百分點，初步止住２月份月環比大幅回落
２﹒６個百至５５﹒２，和１月份５７﹒８環比回落０﹒５個百分點之態勢，但比２０１５年
１２月份５８﹒２為低，（ＩＩ）新訂單指數５０﹒５和月環比增２﹒４個百分點，把２月份
４８﹒１提升至５０以上的輕微擴張界線。
（丙）非製造業業務動預期指數於２０１６年３月份達５９和月環比減少０﹒５個百分點，
相對於２月份５９﹒５升１﹒１個百分點為遜色，卻仍高於１月份所達的達５８﹒４，；此數於
２０１５年１２月份之５８﹒３、１１月份達６０、１０月份的６１﹒１和９月份的６０。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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