【股市新談】英鎊無力反彈（彭偉新）
投資市場跌眼鏡情況屢見不鮮，由賭英國留歐結果買大開細已屬一例。最新一例同樣關英鎊事，英倫銀行上星期四議息未有如市場預期減息而維持利率不變，令英鎊進一步反彈。議息前利率期貨近80%交易員預期會減息，一旦減息將是自2009年3月、超過7年來首次改變利率。
這次議息極受市場關注，原因是自6月23日脫歐公投以來第一次議息會，加上英倫銀行行長卡尼先後數次曝光時曾暗示央行極可能於夏天減息並進一步加推量寬措施，令市場以為今次議息會就會先發制人，不過市場似乎又過份興奮而再次看錯市。
央行未有急急減息，一方面央行知道自己的子彈已買少見少，為了節省子彈就需要一擊即中。央行行長需要跟新任財政大臣會面，了解經濟情況同時雙方有共識才出手，同時再觀望在脫歐後對英國的通脹及經濟增長數字後才作出決定，亦合情合理。另一方面，脫歐公投後，英鎊已自行大幅貶值，對刺激出口亦有一定幫助，效果亦等同進行一次刺激政策。不過過度貶值並非好事，一方面會拖累實質收入，影響零售銷售，同時亦會有資金撤資的風險，因此未來一段時間英鎊維持匯價於低位整固機會實在不少。
由於英國按兵不動，更令市場深信聯儲局7月份議息亦同樣可大條道理不加息。過去兩年聯儲局議息都成為市場焦點，不過自英國脫歐後，市場對聯儲局加息炒作興趣大減，自去年12月近10年來首次加息後，因環球金融市場動盪，而美國經濟底子亦不算強，聯儲局一直以不變應萬變;而脫歐公投後，市場對全球經濟的擔憂亦左右聯儲局的決定。當中亞特蘭大聯儲主席洛克哈特就直言，去年12月他支持今年加息4次，不過因情勢改變，他亦調整了他的觀點。
美國不加息，本對美元屬不利因素，但由於市場預期其他央行需要進一步減息，都抵消了美元下跌的誘因。目前幾可確認未來英國和歐盟無論談判結果如何，對經濟的衝擊都屬負面，兩種貨幣都屬沽貨為主。交易員本正煩惱下半年的投資主題，難得市場一致要沽英鎊，交易員自然磨拳擦掌不想錯過這黃金機會，因此1.35、1.3850已成為大家沽空良機，要上1.40微乎其微，目標跌穿1.2790低位。
ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪
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