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2016年7月18日 星期一

施永青 am730C觀點 2016年7月18日

施永青 am730C觀點 2016年7月18日


C觀點 - 施永青
從金本位到信用本位
2016年07月18日



金融海嘯後,資本主義社會的矛盾暴露;QE只能拖延矛盾爆破的時間,不足以把矛盾真正解決。長此下去,以信用為本位的貨幣系統終將崩潰,世界正面臨一次資產大蒸發。除了少數人外,大部分人都將會是這次爆破的受害者。因為,大多數

人雖然天天都在用錢,但對貨幣的本質所知有限。沒法了解這個複雜的貨幣系統正在出現甚麼變化,所以沒法在這場變化中保護自己的利益。

 
為了讓讀者有機會避過這場災劫,我已不厭其煩地談了多天黃金與貨幣的關係;先是談了一些現象,講了一些故事,今天要接觸問題的核心,貨幣怎樣從金本位轉變成信用本位。

 
起初,人類以實物交換來互通有無,但要找到適合的交換對象並不容易。有時,你多的可能我也有,而我需要的你卻沒有。所以演變至以大多數人都肯接受的黃金作為交易的中介。只要把自己有多的產物換成黃金,那就可以用黃金去換其他自己所需的東西。

 
然而,帶著黃金四處去買東西並不方便,於是又有存金票據的出現。人們只要把自己的黃金存放在一個有信用的商戶裡,再由這個商戶開出一個書面證明,作為存有黃金的票據,誰拿到這張票據,就可去商戶那裏領取黃金。後來大家就拿著這些票據去做買賣,甚少去商戶那裏領取黃金。這些存金票據就逐漸成了今天的鈔票;而替人存放黃金的商戶,就成了今天的銀行。聯儲局起初亦是扮演類似角色。

 
銀行起初只是按存金的數量來發出鈔票,後來發現,鈔票會在市場不斷流通,卻很少會有人來領取黃金。銀行於是在沒有增加存金的基礎上也增發了一些鈔票,借給有需要用錢的人。這樣做有一定的風險,所以銀行要收取利息,以抵償可能出現的壞帳,以及賺取一定的利潤,作為冒風險的補償。

 
這些新發的、沒有存金作基礎的貨幣,其實已是銀行憑自己的信用發出去的,令銀行可以用信貸方式去增加市場上的貨幣供應。但這仍不算信用本位的貨幣,因為銀行仍是承諾它發出去的鈔票是可以換取黃金的。因此,銀行不敢亂發鈔票,它在選擇借貸對象時會非常小心,以免自己的鈔票在外面流通,貸款人卻已跑了路。

 
不過,自從不再行金本位之後,銀行就不再擔心有人會拿著銀行發出去的鈔票來換黃金,銀行發鈔就全憑信用。鈔票就成了信用本位。但作為商業機構,銀行在貸款時,仍是相對小心的。經濟不好的時候,銀行會借少一些,市面上的利息,就會因資金不足而上升。

 
然而,由政府操控的中央銀行,行事就得有政治考慮。經濟不景的時候,政府卻偏偏要放多一些錢出市場。在高風險的時候,還要用低息去引誘企業盲目擴張。長此下去,怎會不出事故。但政客只顧自己當政時的需要,不理以後老百姓要承擔的後果,依然大量發鈔去粉飾太平;一旦泡沫爆破,老百姓手上的資產就會蒸發。新上任的政府,可能會發行新鈔,以一元新鈔去換萬元舊鈔,把市面上過多的鈔票收回,人人都損失慘重。

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