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四環有望否極泰來
■四環醫藥現時估值吸引。圖為主席車馮升。 資料圖片
希望下半年大家都有一個好開始。希望上周以四個月低位結束半年交易的四環醫藥（460），否極泰來，收復上半年若幹失地。
四環是當前的另類選擇，不是強勢股，也未必是已確認底部，立即可重納升
軌的狗股，但估值吸引卻是事實，只要不明朗疑雲散去，定可再見明月，因此決定買入及目標價前，亦要先定下止蝕位。以半年收1.47元與今年2月29日復牌當日高位2.32元比較，累跌36%，已屬狗股級別。再以上半年高低位差距推算，黃金比率0.618倍反彈目標在1.97元，比現價有34%升幅。
是否可在短期內或下半年達標，若只以基本業績因素評估，機會不弱。現價四環PE6.3倍、PB1.17倍、股息率4.8厘，相對主要同業，仍處落後水平，如非去年3月因有一項外界查詢，質疑其銷售入賬方式，導致延發業績表而停牌，不難守住停牌前的4.41元水平，即使隨大市或同業回落一半，也可穩站2元以上。
糾纏11個月才復牌，相信入賬疑點已不再構成威脅，要讓市場完全接受當然仍須時日考證，估計在16年中期報告發表後，情況可進一步改善。
漸露曙光是外資大行Bernstein，剛於假前發表最新分析報告，予四環目標價2.47元，比現價可升68%。關鍵不在上望有多少，最重要是有大行肯再推介。大摩MSCI中國小型股指數5月已將四環納入為成份股之一，相信在羊群效應下，其他大行報告會陸續出籠。
話雖如此，博升三成之餘，也要定下止蝕位於1.3元，應可將風險減至最低。
高彰坡
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高彰坡
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