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2016年9月19日 星期一

財智語陸 - 陳永陸 2016年9月19日

財智語陸 - 陳永陸 2016年9月19日


財智語陸:
議息前宜輕身上路


■雖然市場預期日本央行會加碼放水,不過有之前臨門失蹄的經驗,目前宜較輕身上路。 資料圖片



美國公佈的零售數據略欠佳,利率期貨顯示本周聯儲局加息機會已跌至18%,年底前加息機會更減至49.7%,但美股的反彈之勢仍是乏力。其實早前已跟大家分析過,加息令美股

下跌只是一個藉口,因為「表面證供」已說明聯儲局今年最多加息一次,而對實際的經濟打擊及外圍的資金流向影響有限。至於美股似乎繼續面對調整壓力,跟資金進行重新調節倉位有關。

除了因為市場預料年尾再加息外,美國大選進入倒數階段對美股始終留下不明朗因素。更重要的原因是上周美股的「恐慌指數」(VIX)急升,這對不少資金而言是突如其來的變化。

過去兩個月美股一直呈上升狀態,整體股市波幅甚低,一些爭取回報的資金,要在這悶局下爭取更佳回報,投入股市的注碼相對提升。在走單邊市及風平浪靜的情況下,這種過度投資當然沒有問題,但VIX上升令市場預期波幅急升,觸發了此等資金要從平衡風險的角度出發,因此上周VIX急升後,觸動了資金套利並將持倉組合回到正常水平。

港股上周明顯受美股及外圍股市影響,加上因內地假期而沒有了北水支持而走弱。事實上,前周港股突破再上,明顯是因憧憬險資流入,令港股火上加油。由於外圍進入了觀望期,港股能否再上取決於北水的投入度。

整體而言,我認為港股仍未玩完,但明顯已進入板塊輪流炒作的階段,要留意本周除聯儲局議息外,日本央行亦議息,雖然市場預期日本央行會加大放水力度,不過有之前臨門失蹄的經驗,目前宜較輕身上路。

陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出

陳永陸
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