何車500 - 何車 2016年9月7日
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中升飆八成 和諧追落後
■中升控股中期業績發光；圖為集團主席黃毅。 資料圖片
中升控股（881）中期業績發光，股價飆，現價7.50元，較6月底高出近八成，年初至今升60%。同類國內汽車銷售股和諧汽車（3836）業績較遜，現價4.36元，年初至今大跌20%（恒指升9%），可博追回失地。
（1）中升去年底市億101億元，現時增至161億元，往績PE高達30.8倍。今年中期盈利大增98%，彭博綜合券商預測，今年PE降至14.3倍，PB1.16倍。和諧去年底市值86億元，現時縮至69億元。今年上半年，營業額49.28億元人幣，按年微跌2%，純利3.06億元人幣，增10%。現價往績PE9.6倍，彭博綜合券商預測，今年PE8.6倍，PB0.9倍，估值遠低於中升。
（2）和諧與名牌集團合作，是炒賣點。集團去年11月與阿里巴巴的天貓技術公司簽約，在「互聯網＋汽車銷售及服務」展開全面戰略合作，今年上半年，計劃順利推進。去年3月，與富士康科技及深圳騰訊產業簽署「互聯網＋智能電動車」的戰略合作框架協議，積極拓展互「聯同網＋智能電動車」領域的創新合作。中期業績報告指出，有關戰略合作取得快速進展。
目標價5.92元
（3）和諧的第二大股東是台灣鴻海集團（台2317，市值3,389億港元），於2014年底以每股4.73元購入1.29億股（現佔8.17%），並促成後期合作。鴻海入股刺激和諧去年股價急升至11.76元，現時由高位回落逾六成，且較鴻海的成本價還要低。
（4）6月底，和諧手上有現金34.74億元人幣，減去銀行借貸24億元人幣後，仍有淨現金10.74億元人幣，財政良好。
★和諧追落後，目標價5.92元，上升空間36%。中期業績見光後，大行給予目標價最高7.6元（瑞信），最低5.22元（高盛），平均5.83元。
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