【健談匯市】美元雖強但未有破位條件（陳健豪）
環球央行貨幣政策慢慢轉向，令過去一度時間急升的債價亦出現回軟，今年自英國脫歐公投後環球債市一度出現超過12萬億美元債券在負利率水平交易。但根據彭博巴克萊全球綜合指數顯示，環球負利率債券規模就按月出現急跌10%至10.7萬億美元，而目前負利
率的債市結構，其中一半、即5.4萬億美元負利率債為日本國債，其次佔近44%的則由一眾西歐國家包括德國、法國、荷蘭、西班牙及比利時等，反映歐洲及日本等主要量寬國家，其大部份債券仍為負利率。但市場同時亦反映，隨著油價慢慢回升，對市場未來通脹預期出現正面反應，加上各國央行、尤其是歐洲及日本央行似乎開始改變貨幣政策，反映在過去一段時間內，環球債市已經歷了一場相當慘烈的拋售潮。至於匯市上的主角自然是英鎊，由本月至今英國兌美元已累計下跌4.2%，執筆時就見英鎊又再跌穿1.23水平，不過筆者仍認為1.18-1.20短線支持位已在上週出現，而英鎊自脫歐公投後已大跌近17%，為今年32隻主要貨幣中最差，不過英國脫歐大臣亦開口指英鎊貶值反有利英國出口，並如筆者所指帶動旅遊業，令英國製造業表現相對較佳，但英國整體經濟佔80%的服務業仍相當悲觀，只可以對英國經濟受亂歐影響之負面衝擊帶來舒緩作用，不過短線相信足夠在年內再創新低的機會稍為減低。執筆時美匯指數又回升至97.7，創下自3月10日以來最高，令一眾外幣受壓，市場又開始炒作聯儲局12月加息，利率期貨反映12月加息機會接近70%，比非農業數據公佈前大幅提升。而對息口敏感的兩年期債息升至0.87%，都反映市場全面反映此加息預期，不過筆者仍認為12月加息由年初炒至年尾，市場已麻木下難成為突然的藉口，美匯指數仍在自2015年起92-100區間橫行機會極高。若讀者對美元睇唔清、望唔透，可以留意下澳元兌紐元交叉盤。一個月前筆者在公司的客戶微信群組建議於1.02水平買入澳元兌紐元，短短一個月升至1.07，雖然筆者在1.06水平已逢高減持，未能食盡1.06-1.07這段升浪，主要是澳元兌紐元已升至阻力區，其中明顯見1.0710-1.0780有數個明顯阻力，要一舉升破此區間有一定難度，這次反建議分別於 1.0740及1.0780可試試水溫沽出澳元兌紐元，以升穿1.0820止蝕，目標1.06，同時可考慮於0.6950試水溫撈紐元兌美元，跌穿0.6900止蝕，目標0.7120。ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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