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2016年10月13日 星期四

趣BlogBlog - 股榮 2016年10月13日

趣BlogBlog - 股榮 2016年10月13日


趣BLOGBLOG:
明年100港幣兌90人仔


■年初至今,人民幣離岸價就跌了2.2%。 資料圖片



伏,全部都係伏!十月開月至今,中港金融市場可謂危機四伏。內地多個城市出招壓樓市、港股近日亦於二萬四破關不果,掉頭急挫。或者最伏的,是人民幣月初納入特別提款權(SDR)籃子後

,人仔就陰乾式向下貶值,在岸價(CNY)曾跌穿6.73兌美元,連續九日下跌,兩年來最長跌浪。截稿前,每百港元86.6人民幣,跌勢暫時喘定。

年初至今,CNY跌了3.2%,離岸價(CNH)就跌了2.2%,原因只是追回CNY過去兩年跌幅。如無意外,人幣會連續三年錄得下跌,今年初承做人民幣定存,就算有三厘年息,隨時賺息卻蝕價。

CNY在2014年跌了2.4%,去年續跌4.5%,連同今天約3%,三年間累積貶值一成。而CNH在2014年跌了2.6%,去年續跌5.4%,今年跌幅略低於CNY,惟三年計同樣累積貶值一成。

外滙儲備不斷流走、資金持續外流,人民幣貶值壓力有幾大,睇一組數字就知端倪。這就是人民銀行每月公佈的外滙佔款(Funds outstanding for foreign exchange)。

內地走資持續惡化
簡單嚟講,外滙佔款是指中央銀行收購外滙資產,而相應投放在本國的貨幣。由於中國有外滙管制,人仔非自由兌換,當境外資金進入內地,須將外滙換成人仔才能使用,過程涉及人行及銀行購買外滙,投放人民幣,因而增加貨幣供應,從而形成外滙佔款。

外滙佔款被視為向市場提供流動性的一個渠道,如果上升,意味流動性增加,減少最直接的解讀就是走資。去年外滙佔款減少2.21萬億元(人民幣.下同),減少8.2%。

今年走資情況持續惡化,首八個月外滙佔款已減少1.61萬億元,年內減少6.5%。外滙佔款跌得越快,人幣貶值壓力越大。

內地人未能循正常途徑走資,唯有瘋狂買樓,某程度上就是要對沖人民幣貶值風險。



不過除非中共想加速敗走,否則絕不會容許人幣恐慌式下跌,今年跌幅最多亦與去年一樣。按過去三年、年均跌約3%推算,明年每百港元,可兌約90元人民幣。而套用波浪理論中的神奇數字,同樣也得出約90水平。一個升浪的回吐幅度,最常見的是0.236、0.382及0.5。

以2005年CNY自106.6升至2014年初的77.8為整個升浪,回吐0.236,每百港元會見84.6 CNY。如回吐0.382及0.5,CNY會見88.9及92.2。

近日再有銀行推出逾四厘的人民幣定存息計劃,聽落唔錯,但望嚇過去三年經驗,隨時又係又一個伏!

股榮
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股榮
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