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2016年11月17日 星期四

焯焯有餘 - 關焯照 2016年11月17日



焯焯有餘 - 關焯照 2016年11月17日


焯焯有餘:狂人帶來貿易戰?


■特朗普上任後,美國經濟在短期內或會受惠擴張性財政政策。 資料圖片



特朗普入主白宮令金融市場出現微妙變化,最觸目的是美國長期債息急升,以美國10年期債息為例,其息率從大選日(11月8日)的1.86厘上升至今周二的2.24厘,上升速度之快是金融海嘯後僅見。

然而,長期債券息率上升反映市場預期特朗普上任後,將會採取擴張性財政政策包括減稅和增加基建開支,屆時經濟增長和通脹可會轉強,屆時聯儲局便需要加快加息步伐,以免貨幣政策落後於經濟大勢。

筆者預期特朗普在上任美國總統大打經濟牌,可會盡快落實減稅和推出大量基建幫助經濟增速,因此,美股在特朗普勝出總統後出現持續上升走勢也是全球的升幅。總而言之,世界好像變得較以往好。

特朗普贏得總統寶座後,雖然筆者相信美國經濟在短期內會受惠於擴張性財政政策,但特朗普的高保護色彩貿易政策卻會傷害美國經濟,原因是這種貿易主義只會招來貿易夥伴報復,例如,一旦美國實施關稅,其貿易夥伴一定會以眼還眼,貿易戰便不能避免了,而在這情況下,美國和其貿易夥伴均會變為輸家。

筆者不敢預測美國經濟在特朗普的管治下究竟會轉好或轉壞,但是可以肯定,金融市場的波動將會較過去幾年大。

關焯照
經濟學家
本欄逢周四刊出

關焯照
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