勝向敗中求 - 黃國英
To cut or to add
2016年11月21日
外匯僅數款貨幣供炒賣。(資料圖片)
To cut or not to cut？自從特朗普當選，債券大跌，金融股一枝獨秀，高息股及科網股大跌。自己過去幾年克敵制勝的股票組合，並非甚麼商業秘密，重倉
就是高息股及科網股，在這種環境中，很自然成為問路的對象，最近一個星期，日日都要答覆不同苦主的查詢。
好漢不吃眼前虧，斬倉減磅避調整，其實是最正路做法。尤其是股票和物業不同，交易費用低得多，萬一要回頭再追，根本不必太大的考慮。自己卻多數建議一動不如一靜，硬食調整的跌幅，因為對一般投資者而言，低位斬完高位要再追番的心理障礙是相當大，很多時候好股就是如此這般地溜走，得不償失。
10年前一位朋友15元沽騰訊控股(700)，賺五成，卻從此被15元魔咒所困，和騰訊絕緣。故要避鋒頭，先決條件是要夠決心掉頭時高位會追。
自己做外匯出身，當年如沽錯貨要再追，根本不用多加考慮。炒外匯來來去去只得幾款選擇，當然常打倒昨日的我。即使不知不覺培養這種DNA，要應用在股市一樣有些難度，股票高低位操作始終受估值價值觀左右。連自己也不易承認斬錯倉這種錯誤，何況一般散戶，故假如基本面不變，倒不如堅持作長線投資。
兩個重災區之間。相比之下科網股復元得較快，因科網股並不怕加息，問題只是過於人多擠迫。過去幾年行內人普遍重科網輕金融，故當金融股翻身，需沽出科網股換馬。一旦洗牌完成，科網股在基本面支持下，便有力反攻，但當然沒有以往那種不斷創新高氣勢，而只是穩定下來在高位整固。相反高息股始終受債息上升所累，加上不似科網股潛力無限，純粹靠長期投資收息客支撐，短期內表現仍較差。萬一還有第二次洗倉潮，屆時趁低吸納同以科技股為先。
To add or not to add？一樣的環境，卻有不同提問。跌市是危還是機，重點固然在於對後市睇法，但倉位及現金水平高低一樣有影響。假如大家今次的心態是擔心，而從未考慮過加注的話，代表留放上是有問題。恐慌要趁早，再斬災區股票時機已過，但可以加緊留意以後的操作，不妨多點比例見好就收，不去賺到盡。否則次次低位斬高位追，一樣是神仙難救。
當然問斬倉的人數，是遠遠超過問加倉。人性始終是會受眼前的動力所影響。所以換個角度看，只要較佳地掌握到留放的藝術，炒賣依然大有可為。市場愈情緒化，才愈有商機。
作者為豐盛金融資產管理董事。
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